政策加持、业绩稳定，解码建陶龙头马可波罗的竞争优势

文通

2025-01-11 17:18:10

来源: 时代商学院

马可波罗创新营销模式走出行业瓶颈

在经济浪潮的起伏中，各行业的发展态势时刻牵动着市场的神经。对于建筑陶瓷行业而言，既面临着行业格局变化带来的挑战，也蕴含着诸多新的机遇。

马可波罗作为建筑陶瓷行业龙头企业，在复杂多变的市场环境下，其发展路径备受关注。从房地产行业政策动态，到自身经营策略的调整，从业绩表现到市场定位，马可波罗的每一个举动都可能成为行业发展的风向标。那么，这家企业究竟能否在当前形势下乘势而上，实现新的突破？

下游回暖，创新营销模式走出行业瓶颈

2024年12月9日，中央政治局会议定调“稳住楼市股市”，表明政策对房地产行业的支持力度将进一步加强。1月8日，有市场人士提出，楼市要真正长期走好走稳，还是要以经济基本面为前提。

马可波罗作为建筑陶瓷行业龙头，与房地产行业的景气程度有一定关系。随着9.26多项政策集中落地，从央行降准降息、下调首付比例，到北上广深接连落实地产新政，尤其是政治局会议提出“要促进房地产市场止跌回稳”，极大地提振了市场信心。中国房地产报显示，2022～2030年期间我国新增装修需求在30亿～50亿平方米之间，保守情况下2025年达到37.49亿平方米，乐观情况下达到41.99亿平方米。家居家装市场总规模2025年达到5万亿元左右，2030年达到7万亿元左右。

与此同时，马可波罗加强市场开拓力度，通过深化整装渠道、进一步市场下沉，开辟“批零”渠道，布局新媒体新零售，开拓市政工程、商业连锁业务等多种渠道、多种方式，奋力实现破局。

业绩具有较强稳定性，符合主板定位

2021—2024年6月，马可波罗实现营业收入分别约为93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元和36.49亿元，此外，公司净利润、产量和销量等经营指标上均保持较大规模，超过同行业可比上市公司。

根据中国建筑卫生陶瓷协会确认，2021-2023年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一，是国内建筑陶瓷行业综合实力第一梯队企业，市场占有率亦为行业第一，具有行业代表性及较高地位。基于马可波罗在行业内的竞争优势及行业地位，公司业绩受行业环境波动影响相对较小，抗风险能力较强，业绩与同行业相比波动幅度较小，具有较强的稳定性。

值得一提的是，“马可波罗”商标是中国驰名商标、广东省著名商标,“唯美L&D陶瓷”商标是广东省著名商标。根据世界品牌实验室（World Brand Lab）发布的2024年《中国500最具价值品牌》，公司“马可波罗瓷砖”的品牌价值连续十三年位列建筑陶瓷行业第一、“唯美L&D陶瓷”的品牌价值位列建筑陶瓷行业第六，公司行业领先地位突出。根据2024年发布的《2024房建供应链综合实力TOP500-首选供应商服务商品牌测评研究报告》，马可波罗瓷砖以22.00%的品牌首选指数，连续十年荣获建陶品牌供应商排名第一。

此外，马可波罗的研发和技术均具有行业代表性，历经多年来的努力，已在多个技术方向具有行业领先优势，特别是在绿色低碳技术、先进制造技术、高技术产品等方面。截至2024年6月末，马可波罗共有研发人员678人，占总人数的10.29%。公司及其子公司拥有主要专利811项，其中境内发明专利171项，实用新型专利336项，外观设计专利296项，境外专利8项；参与制订国家标准4项、团体标准8项。公司科技成果中，有13项被评定为国际领先、29项被评定为国际先进、33项被评定为国内领先、9项被评定为国内先进；共29个项目获得各级科技奖。

主板突出“大盘蓝筹”特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。马可波罗凭借公司业绩稳定、经营规模较大且排名靠前、行业地位突出、规模品牌渠道等优势显著、技术实力与研发能力较强、具有行业代表性及较高地位，符合主板定位。

分红符合规定存在合理性

近年，市场对于IPO企业的分红问题关注度比较高。因此，2024年4月交易所对外明确了突击“清仓式”分红的把握标准，主要是指“报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80%的，或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50%且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20%”。

对照马可波罗2021年至2023年数据，公司累计分红为8.23亿元，占净利润的比例为18.20%，且马可波罗募投项目不存在补充流动资金和偿还银行贷款项目，且报告期三年累计分红金额占同期净利润比例远低于80%，因此，马可波罗分红金额和比例符合监管规定。

根据历史利润分配情况来看，马可波罗分红与经营情况等相匹配，具有连续性及稳定性，符合一贯的利润分配政策。同时，公司仍留存了金额较大的未分配利润由上市后新老股东共享。

证监会于2024年5月发布的《监管规则适用指引——发行类第10号》，新增了上市后分红政策相关信息披露要求，目的是鼓励IPO企业上市后保持一贯的分红水平。例如公牛电器、农夫山泉等优质企业在IPO前即有良好分红记录，上市后往往能维持甚至提升分红水平，为投资者带来持续回报，具有增强市场信心、促进价值投资方面的作用。

从长远角度来看，类似马可波罗这样经营状况健康、业绩基本面优异的企业，在上市后也为投资者提供了更好的投资标的。企业通过持续分红回馈股东，同样也是向市场传递积极信号，即企业有足够的盈利能力和资金实力支持公司未来发展。

由此也反映出要辩证看待一级市场分红，同时应根据企业的利润比例、成长阶段等具体情况进行分析，综合评估公司财务健康、增长潜力、市场地位等多维度指标来评判其优劣，而非仅聚焦于分红政策和金额。

结语：

马可波罗在行业回暖的契机下，凭借创新营销模式展现出强大的破局能力，这是企业长期深耕行业、精准把握市场脉搏、不断创新进取的必然结果。它不仅是自身实力的有力证明，也为建筑陶瓷行业树立了标杆，为其他企业提供了清晰的发展范式。