万和电气的“过冬逻辑”——利润承压背后，全球布局正在成型

2026-07-15 10:49:18

来源: 时代在线

2026年上半年业绩预告出炉，万和电气再次站上舆论风口。利润下滑的数字并不令人意外——整个厨卫行业正处在近十年来最冷的冬天。

但如果只看利润表，可能恰恰看反了方向。利润表之外，万和电气正在发生另一个方向的变化：海外营收从2023年的18.83亿元增至2025年的30.11亿元，三年累计增长近60%，占总营收比重已提升至41.66%。

国内厨卫行业正处在近十年最冷的冬天，而万和电气的选择是：提前穿上冬衣，用短期的利润承压，换一张正在成型的全球化版图。

“冬衣”的质地：三年布局，双基地格局成形

先看一组数据：2023年至2025年，万和电气出口销售收入已经连续两年保持两位数增长，其中，2024年同比增长41.43%，2025年同比增长13.08%，而且，公司2025年海外营收占总营收比重已达41.66%，内外销结构从过往偏重内需转向更趋均衡。

支撑这一增长的，是两个海外生产基地的落地。

泰国基地是万和电气出海的第一站。公司于2023年启动建设，经过一期、二期工程陆续投入，2025年实现全面达产，形成年产90万台燃气烤炉的产能。整机80%由泰国自制，基本实现本土化运营，带动当地就业近千人。2026年5月，泰国基地三期奠基，总占地超12万平方米，设计年产能250万台，预计2027年5月投产。

埃及基地紧随其后。2025年1月正式投入试产，3月首套产品顺利下线，迈入大批量生产阶段。该基地投资计划不超过8000万元，占地2.6万平方米，年产能可达50万台燃气热水器整机及200万套热水器零部件，重点辐射欧洲、非洲市场。埃及总理穆斯塔法·马德布利亲自出席基地启用仪式。

两个基地构成万和电气海外产能的双支点：泰国辐射东南亚及北美市场，埃及覆盖欧洲及非洲市场。这种布局直接对冲了单一地区贸易政策变化带来的风险。

2026年4月，万和电气泰国工业设计中心正式挂牌，定位为海外核心设计创新平台、东南亚区域设计总部。从“制造出海”到“设计出海”，万和电气的全球化正从产能输出向能力输出升级。

海外投入的账本：成本前置的必经阶段

海外市场的拓展并非一蹴而就。在收入大规模到来之前，产能、供应链、渠道、服务体系的全面投入需要先行。工厂先盖、设备先买、人先招、市场先拓——所有成本提前发生，收入滞后确认，这是制造业出海的普遍逻辑。

泰国基地正处于这一阶段。90万台年产能的产线布局已经完成，80%的本土化自制率意味着供应链在当地初步扎根。但受海外生产基地切换、原材料价格波动、生产履约成本上行等多重因素，对短期利润形成了阶段性压力。但随着产能利用率提升和规模效应显现，盈利拐点正在逐步接近。

从投入力度看，万和电气对泰国基地的坚定态度清晰可见。2025年公司对泰国生产基地追加投资，海外投资已增至6.04亿元。2026年5月泰国新工厂奠基时，副总裁杨颂文明确表示，新工厂从规划伊始就定位为行业领先的智能制造标杆。

用短期的利润承压，换长期全球化产能布局的竞争力——这是万和电气的选择。

今天的投入，明天的份额

万和电气为什么要在这个时间节点持续加码海外？

国内的答案是确定的：厨卫行业已进入存量竞争阶段，2025年零售额同比下降8.5%，价格战愈演愈烈，增量空间有限。

海外的答案是增长的：出口收入连续两年两位数增长，三年累计增幅近60%。在泰国、埃及两大基地支撑下，万和电气的产品线已从单一烤炉拓展至“烤炉+热水+空气能+采暖+洗碗机+核心零部件”的多品类矩阵，覆盖欧美、东南亚、非洲等市场。

更重要的是，海外产能布局正在帮助万和电气绕过贸易壁垒。泰国基地的燃气烤炉产能已覆盖三分之二的出口量，有效规避了中美关税冲突对业务的冲击。埃及基地则成为进入欧洲、非洲市场的跳板。

从“产品出海”到“制造出海”再到“品牌出海”，路径清晰。在今年的全球合作伙伴盛典上，万和电气董事长卢宇聪还进一步指明了方向：在海外自主品牌建设上，跨境电商持续完善产品线，东欧OBM市场拓展渠道网络，北美OBM市场搭建售后服务体系。

行业冰河期，有人选择收缩过冬，有人选择逆势加仓。万和选择了后者——用今天的利润承压，换一张覆盖东南亚、中东、非洲、欧洲、北美的全球化版图。这张版图的成本已经付了，产能正在释放。

冬天总会过去。而穿上冬衣的人，最先看到春天。