价格战拖累业绩？华兰疫苗2024年净利润预计回到6年前水平，公司：只能随行就市

闫晓寒

2025-01-17 16:09:38

来源: 时代周报

2024年两大疫苗产品大降价

图源：图虫创意

受价格战以及疫苗市场需求下滑等影响，国内流感疫苗头部生产商华兰疫苗（301207.SZ)业绩受到明显冲击。

1月16日，华兰疫苗发布业绩预告，2024年预计实现归属于上市公司股东的净利润2亿元—2.5亿元，同比下降76.74%—70.93%。扣除非经常性损益后的净利润为1.1亿元-1.6亿元，比上年同期下降85.49%-78.89%。

华兰疫苗上一次归母净利润规模不到3亿元是在2018年，当年其归母净利润为2.70亿元。此后，华兰疫苗归母净利润在波动中增长，2023年达到8.60亿元。

不过，过去几年，华兰疫苗归母净利润表现并不稳定。2019年华兰疫苗归母净利润为3.75亿元，2020年就大幅增长至9.25亿元，2021年和2022年，又降至6.21亿元、5.19亿元。

影响2024年华兰疫苗业绩下滑的原因有很多，包括主要产品大降价、需求下滑等。

华兰疫苗在公告中称，2024年6月结合市场情况，公司对四价流感疫苗产品价格进行了调整，主要产品价格下调40%以上；2024年度受民众疫苗接种率变动、疫苗市场需求下滑、销量减少等多重因素影响，公司业务发展及盈利水平受到较为明显的冲击，导致公司2024年度业绩出现显著下滑。

此外，2024年度，其预计非经常性损益对净利润的影响金额约为9000万元，主要系公司利用闲置资金投资产生的理财收益。

对于依赖市场需求的流感疫苗生产商而言，流感疫情平稳程度对其业绩至关重要。尤其此前一直以流感疫苗为主要的华兰疫苗，当流感疫苗需求下滑，其业绩也明显下降。仅2023年，流感疫苗就为华兰疫苗贡献24.03亿元营收，占总营收99.87%。

2023年第一季度，疫苗销量较往年显著增长。根据财报，当期华兰疫苗营收和净利润分别同比增长892.96%、11156.09%。而在流感疫情较为平稳的2024年，前三季度其营收和净利润均出现超过40%的大幅下滑。

不过，除了受需求影响，眼下流感疫苗更大的挑战来自“价格战”。

华兰疫苗是国内最大的流感疫苗生产企业，也是首家获批四价流感疫苗的公司。根据财报披露，其四价流感疫苗于2018年6月获批。在此之后，华兰疫苗曾有过不到一年的独家优势。防护范围更广、价格也较高的四价疫苗迅速放量，成为市场主流产品。

根据华兰疫苗年报，2018年至2020年，其四价流感疫苗批签发数量分别为512.2万剂、 836.1万剂和2062.4万剂，均居国内首位。2023年，华兰疫苗流感疫苗批签发94批次，批签发批次数量也居国内首位。

2019年5月开始，金迪克（688670.SH）、北京科兴、国光生物等厂家的四价流感疫苗也相先后获批上市。2023年7月，国药集团旗下上海所、武汉所、长春所三家的四价流感疫苗也相继获批上市。

行业中流感疫苗较晚获批上市的企业，首先发起价格战。2024年5月起，国药集团长春所、武汉所、上海所的预充式四价流感疫苗率先降价，挂网价格从128元/支降至88元/支，降幅超过30%。

流感疫苗需要居民自费接种，价格是影响接种的重要因素之一。在上述企业率先降价后，华兰疫苗、金迪克、北京科兴等公司也在次月跟进降价。

2024年6月，华兰疫苗宣布四价流感病毒裂解疫苗（成人剂型、预充式 0.5ml/支）调整至88元/支；四价流感病毒裂解疫苗（成人剂型、西林瓶 0.5ml/瓶）调整至85元/瓶；四价流感病毒裂解疫苗（儿童剂型、预充式 0.25ml/支）调整至128元/支。

被动跟进降价或让华兰疫苗陷入左右为难的境地——不降意味着失去市场份额，降价则会对盈利能力产生影响。

华兰疫苗在2024年第三季度报告中表示，此次价格调整预计对公司四价流感疫苗销售收入产生不利影响，从长远来看，价格降低有利于刺激流感疫苗市场需求的增长，进一步提升流感疫苗接种率，扩大市场规模，带来以价换量的市场机遇。未来公司将通过加强内部费用控制，努力提升销量等手段消化降价带来的压力。

1月17日，时代周报记者以投资者身份致电华兰疫苗证券部，相关人士表示，如果未来四价流感疫苗继续降价，公司也只能随行就市，并没有更好的应对方式。

值得一提的是，华兰疫苗在2024年陷入价格战的不只是流感疫苗，其新获批上市的狂犬疫苗也在当年出现大降价。

2024年8月，湖北省药械集中采购服务平台显示，华兰疫苗的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）主动降价，从205元-207元降至127元-129元/支。该产品于2023年2月获批上市，2024年上半年，公司狂犬疫苗营收2133.4万元，占到公司6成营收。

作为市场上已经成熟的品种，多家公司的同品种狂犬疫苗产品已经降到百元以下，华兰疫苗在价格方面并不具备优势，接下来将如何参与竞争？

对此，上述华兰疫苗证券部人士表示，与公司流感疫苗相比，狂犬疫苗季节性并不明显，有效期约3-5年，公司目前正处于逐步扩大狂犬疫苗市场占有率的过程。

另外，与其他狂犬疫苗生产商相比，华兰疫苗一方面可以同时满足四针和五针的接种规程，而部分厂家只提供其中一种规程；另一方面，狂犬疫苗在临床上需要与狂犬病人免疫球蛋白联合使用，“我们的控股股东有狂犬病人免疫球蛋白，而我们有狂犬疫苗，在协同效应方面具备优势。”他说道。