新铝时代供应链之谜：“歇业”企业缘何成为第一大供应商？

彭晨雨

2024-09-20 17:30:01

来源: 时代商学院

新铝时代IPO分析

来源|时代投研

作者|彭晨雨

编辑|孙一鸣

“歇业”企业竟成第一大供应商，这家IPO企业背后是否藏有秘密？

深交所官网显示，6月27日，重庆新铝时代科技股份有限公司（下称“新铝时代”）正式获注册批文，拟登陆创业板。

时代投研研究发现，2021年，一家此前从未出现在前五大供应商行列的贸易商，突然成为了新铝时代的第一大供应商，新铝时代对其采购必要性遭深交所问询。需注意的是，当年度，该贸易商还成为了新铝时代新增的第二大客户。

奇怪的是，该贸易商的工商年报显示，其2021年的经营状态为歇业。

此外，该贸易商与新铝时代创始股东关系匪浅，为该创始股东的客户兼供应商，这一情形引发深交所质疑，要求新铝时代说明是否存在利益输送。

9月12日、19日，就第一大供应商异常、与创始股东客户兼供应商重叠等问题，时代投研向新铝时代发函并致电询问，但截至发稿，对方仍未回复相关问题。

新增第一大供应商当年竟为“歇业”

招股书显示，新铝时代主要从事新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，主要产品为电池盒箱体，是新能源汽车动力电池系统的关键组成部分。2021—2023年（下称“报告期”），新铝时代是比亚迪（002594.SZ）新能源汽车铝合金电池盒箱体第一大供应商。

值得关注的是，作为比亚迪供应链企业，新铝时代与第一大供应商的交易背后存在诸多蹊跷之处。

据招股书，2021年，贸易商重庆合泽实业发展有限公司（下称“合泽实业”）为新铝时代新增的第一大供应商和第二大客户，新铝时代主要向其采购铝棒及销售边角料。

2021—2022年，合泽实业均为新铝时代的第一大供应商，采购金额分别为1.52亿元、2.48亿元，采购占比分别为35.15%、25.16%，采购金额及占比较大。

除了第一大供应商的身份外，合泽实业还出现在新铝时代的前五大客户名单中。2021—2022年，新铝时代对合泽实业的销售额分别为4485.39万元、7932.11万元，亦呈逐年增长的态势。

蹊跷的是，在成为新铝时代新增第一大供应商的前一年甚至当年，合泽实业的经营状态均为“歇业”。

根据《中华人民共和国企业法人登记管理条例》第二十二条的规定：“企业法人领取《企业法人营业执照》后，满六个月尚未开展经营活动或者停止经营活动满一年的，视为歇业。

天眼查显示，在2021—2022年的工商年报中，合泽实业的经营状态均为“歇业”，且2016—2023年，合泽实业的社保缴纳人数均为0人。

9月19日，就歇业的原因、和新铝时代的交易情况，时代投研向合泽实业致电询问，对方以没时间为由拒绝回复相关问题。

新铝时代对贸易商合泽实业采购规模的大增，也引发了深交所的重点关注。

在首轮审核问询函中，深交所要求新铝时代解释通过贸易商采购的原因及必要性，以及对应的终端供应商及采购价格公允性。

新铝时代回复称，合泽实业凭借稳定的供货能力、良好的付款条件成为公司新增供应商。为阐述向合泽实业采购的合理性，新铝时代还多次提到合泽实业为重庆地区的铝棒贸易商，距离公司涪陵及南川主要生产厂区运输距离较短，交易便捷度较高。

新铝时代还称，2021—2022年，与同期其他铝棒供应商采购单价（不含税）相比，公司向合泽实业采购单价的差异率分别为3.18%、-0.01%，采购均价和其他供应商不存在显著差异，交易价格具有公允性。

然而，时代投研发现，从地理位置看，相较于合泽实业的终端货源厂商，合泽实业距离新铝时代两个生产厂区并无太大差异。

经查询，合泽实业的注册地为重庆市涪陵区广场路19号（博宇大厦A幢9-8)，距离新铝时代的涪陵龙桥工业园区车程约为20公里，而合泽实业的货源厂商重庆天启铝业有限公司（下称“天启铝业”，重庆市涪陵区清溪镇东升路88号）距离此地车程也仅约为40公里。

合泽实业注册地距离新铝时代的南川厂区（位于新铝时代子公司重庆铝器时代科技有限公司附近）车程约为90公里，而天启铝业距离此地也仅约为105公里。

值得一提的是，申报IPO前，新铝时代终止了与合泽实业的合作。首轮审核问询函回复显示，自2022年底起，基于供货稳定性考虑，新铝时代不再向合泽实业采购，而与合泽实业的终端货源厂商天启铝业建立合作关系。深交所官网显示，2022年12月28日，新铝时代创业板IPO申请获受理。

招股书显示，2023年，天启铝业成为新铝时代的第一大供应商和第三大客户，而合泽实业则退出了前五大供应商及前五大客户行列。

第一大供应商与创始股东关系匪浅

需要注意的是，合泽实业不仅是新铝时代的大客户兼供应商，而且还与新铝时代的创始股东关系匪浅。

招股书显示，重庆南涪铝业有限公司（下称“南涪铝业”）系新铝时代持股40%的创始股东，于2018年底退股，新铝时代多名现任董监高此前都曾任职于南涪铝业。

不过，退股后，南涪铝业与新铝时代仍有业务往来。报告期各期，南涪铝业均为新铝时代的供应商，新铝时代向其采购金额分别为165.5万元、4293.22万元、9706.93万元，其中2022—2023年，交易金额逐年大增。

2016年，南涪铝业重组，重组后成为重庆天彩铝业有限公司（下称“天彩铝业”）的全资子公司，此后南涪铝业通过天彩铝业开展铝棒采购及边角料销售。

第二轮审核问询函显示，报告期内，天彩铝业及新铝时代均向合泽实业采购铝棒、销售边角料，“歇业”的合泽实业同时是天彩铝业和新铝时代的客户兼供应商。

报告期各期，天彩铝业分别向合泽实业采购铝棒1.71亿元、1.77亿元、1.56亿元，分别向合泽实业销售边角料4116.17万元、5163.83万元、4129.97万元。

新铝时代与原股东存在客户、供应商重叠的情形，也受到了深交所的重点关注。

在第二轮审核问询函中，深交所要求新铝时代结合天彩铝业与合泽实业采购铝棒、销售边角料规模、价格公允性等，进一步说明天彩铝业与公司存在客户、供应商重叠对交易公允性影响情况，相关方是否存在利益输送的情形。

新铝时代回复称，公司及天彩铝业向合泽实业采购铝棒、销售边角料的定价方式符合行业惯例，交易价格与其他供应商不存在重大差异，具有公允性，相关方不存在对公司利益输送的情形。

为了论证向合泽实业采购价格的公允性，在第二轮审核问询函回复中，新铝时代还再度披露了向合泽实业采购价格与其他供应商的差异率。

然而，第二轮问询函回复中披露的差异率，却与首轮问询回复中的数据出现了不一致的情况。

在首轮问询函回复中，2021—2022年，新铝时代向合泽实业采购单价与同期其他铝棒供应商差异率分别为3.18%、-0.01%；而在第二轮问询函回复中，差异率分别变成了4.79%、0.06%。

值得一提的是，天眼查显示，天彩铝业于2024年4月26日注销，南涪铝业变更为由重庆涪陵能源实业集团有限公司100%持股。

9月19日，就与新铝时代客户、供应商重叠的情况，时代投研向南涪铝业多次致电询问，但电话均无人接听。

（全文2726字）

免责声明：本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商学院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。