震荡市中如何下好投资这盘棋？你或许需要这只二级债基

2025-05-06 15:25:02

来源: 时代在线

东方红裕丰回报债券型证券投资基金正在发行

当前全球宏观环境正如一个高难度棋局——国内外宏观环境复杂交织，权益类资产展现出鲜明的“双面性”，一端是企业盈利韧性支撑长期价值，另一端是地缘摩擦引发的波动暗涌。如何在收益潜力与波动之间搭建相对稳定的平衡桥，成为当下投资者想要解决的核心课题。

在此背景下，不如借力二级债基实现攻守协同，既提供了抵御波动的组合配置，又有机会分享权益市场的长期增长成果。而东方红资产管理4月28日至5月21日发行的东方红裕丰回报债券型证券投资基金，以其严谨的大类资产配置策略，为投资者提供了一个较为理想的解决方案。（注：具体发行时间请以管理人公告为准。）

一、为何需要“固收+”？

当前市场环境下，资产配置面临着宏观环境不确定性，使得单一资产策略的风险显著提升。对于普通投资者而言，稳扎稳打不失为一种理性选择，能够更好地应对潜在风险，追求更为稳健的收益。

经济复苏进程中的不确定性

尽管经济整体处于复苏进程，但节奏和力度存在动态变化。国内经济在消费、投资等领域正积极调整结构、挖掘新动能。企业盈利增长预期受多重因素影响，宏观经济数据的阶段性波动，使得投资者对资本市场的走势研判难度有所增加，及时调整资产配置难度加大。

利率处于历史相对低位

当前利率市场呈现更加复杂的运行特征。近年来，10年期国债收益率在历史相对低位区间波动。近期，由于地缘政治和贸易摩擦导致的不确定性增加，市场避险情绪显著提升，根据Wind数据显示，截至4月27日，10年期国债收益率下行至1.66%，来到了自2017年以来的历史较低水平。这种环境下，单纯依赖利率债或高等级信用债的传统配置策略，难以获取令人满意的收益。

数据来源：Wind，2015.1.1-2025.4.27，历史数据不代表未来表现

资产轮动加速

在当前市场环境下，资产轮动节奏明显加快，这既反映了经济转型升级过程中的结构性特征，也展现了市场活力的持续释放。股票市场不同行业板块的表现差异显著，成长与价值风格交替占优，这种轮动在带来机遇的同时，也对单一资产策略提出了更高要求。同时，债市同样呈现出丰富的结构性特征，利率债与信用债、不同久期品种之间的表现差异为专业投资者创造了更多施展空间。面对这样的市场特征，传统单一资产配置策略确实面临挑战，但这也恰恰凸显了多元资产配置的重要性。

二、震荡市中的“固收+”生存法则：既守得住，又攻得进

投资这场棋局，如今愈发考验投资者的平衡术。普通投资者如何在 “求打底”与 “博增长”之间找到黄金平衡点？二级债基的“固收+”策略，恰似棋盘上的“车马炮组合”，以债为盾力求守住打底收益，以股为矛捕捉战机，聚焦中长期布局，走出一条进可攻退可守的中间路线。

以债为盾，熨平波动

在东方红裕丰回报债券基金的投资组合里，债券是当仁不让的压舱石。以债券资产为盾，东方红裕丰回报债券基金将不低于80%的基金资产投资于波动相对低的固收类资产，力求获取基础收益。

在震荡市中，债券的票息收入是基金收益的重要稳定来源，能够有效降低组合的整体波动性。同时，通过合理的久期管理和信用债配置，在控制风险的前提下力求提高债券投资的收益。

以股为矛，捕捉结构性机会

东方红裕丰回报债券基金将不超过20%的基金资产，投资于股票、港股通标的股票、存托凭证、权益类基金、可转换债券、可分离交易可转债、可交换债券等其他资产。

这部分不超过20%的多元资产仓位就是锋利的矛——不追求全面进攻，而是聚焦高性价比的机会。二级债基的权益投资相对权益类基金更加注重安全性和性价比。基金经理会深入研究市场，精选估值合理、业绩稳定增长的优质标的，积极参与市场中的结构性行情。这种策略既可能在股票市场上涨时追求一定的超额收益，又不会因为股票仓位过高而承担过大风险，在风险与收益之间巧妙地寻找平衡。

总的来说，东方红裕丰回报的“固收+”模式，使得其在不同市场环境下能表现出较好的适应性。这种进可攻、退可守的投资策略，正是震荡市中投资者的制胜法宝。

三、东方红裕丰回报的底气

在震荡市中，东方红裕丰回报债券基金为何能表现从容？这份底气，源自拟任基金经理纪文静一路走来磨砺出的固收功力，更来自她懂平衡、善布局的投资哲学。这位从债市一线成长起来、拥有多元背景的“固收 + ”舵手，正用她的智慧，为投资者打造穿越周期的稳定器。

纪文静拥有近18年的证券从业经验、10年投资管理经验，横跨券商固收交易、券商固收自营、公募基金的履历，让她对固收领域的各个方面有着全面而深刻的理解。

作为一名风格稳健的基金经理，纪文静深知“固收+”产品管理的精髓在于组合管理，既要关注组合的风险调整收益，又要根据不同的市场环境灵活调整各类资产的性价比，做到“进可攻，退可守”。对于当前的市场环境，纪文静认为，债券利率处于历史相对低位，其收益和风险的性价比有所下降，而权益市场估值同样处于历史相对低位，此时股债混合配置就能更好地发挥平滑风险的作用，就像在崎岖的山路上行驶，既需要发动机的动力，也需要减震器的缓冲。

落实到实际的投资操作上，在系统化的资产配置框架下，纪文静将基于产品与投资者风险偏好，确定组合的目标波动率；再从大类资产配置的角度，分析宏观环境，并运用风险敞口估值体系去对各类资产进行比价，优先配置性价比高的资产；最后在各类资产类别中，制定投资策略，并自下而上对个股、个券进行选择和跟踪，并从偏中长维度根据具体市场环境进行调整，避免因短期交易情绪导致的频繁调整。

正是凭借着这套成熟的投资理念和扎实的投研功底，纪文静管理的基金屡获业内权威奖项：

市场不会永远风平浪静，但专业选手总能在波动中找到机会。作为普通投资者，想要追求长期稳健而平和的投资体验，分享长期经济增长的红利，不妨选择东方红裕丰回报债券型证券投资基金，与纪文静一起开启一段中长期的投资旅程！

风险提示：本基金是一只债券型基金，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于股票型基金和混合型基金。本基金面临的主要风险包括但不限于：市场风险、管理风险、流动性风险、信用风险、技术风险、操作风险、参与债券回购的风险、参与国债期货的风险、参与资产支持证券的投资风险、投资科创板股票的风险、投资北交所股票的风险、证券投资基金的投资风险、本基金特有投资策略带来的风险（包括但不限于港股通标的股票的投资风险）、参与存托凭证的风险、信用衍生品的投资风险、法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能不一致的风险以及其他风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资需谨慎。投资者投资基金前，请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本基金的风险等级评级结果请以销售机构的评级为准，请投资者根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。本基金由上海东方证券资产管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付责任。