奥士康携手名幸电子 以全球化战略抢占海外高端市场
奥士康卡位算力、汽车黄金赛道，成长路径清晰
2025年2月21日，奥士康（002913.SZ）公布最新战略合作进展，与日本印制电路板大厂株式会社名幸电子（以下简称：名幸电子，东京证券交易所股票代码：6787）正式达成合作。根据公告，奥士康与名幸电子计划共同以现金方式向奥士康全资子公司JIARUIAN增资，双方会在技术研发、客户资源、人才培养等方面展开深度且紧密的合作。
在全球PCB制造领域，名幸电子作为日本东京证券交易所的上市公司，凭借卓越的海外管理经验与行业领先地位，享誉全球，赢得了海内外众多知名品牌客户的高度认可。尤其在汽车领域，名幸电子更是展现出了非凡的实力与强大优势。2024财年前三财季，名幸电子业绩斐然，营收达1518亿日元，同比增长13.6%，其中汽车电子板块占比近50%；利润高达126亿日元，同比暴增63.5%。其在汽车电子领域的深厚底蕴，从合作客户便可见一斑。丰田、本田等全球顶尖汽车制造商，以及博世、电装等汽车电子行业的领军企业，均是名幸电子的合作伙伴。这不仅彰显了名幸电子在汽车电子供应链中的关键地位，更体现了其产品与服务在汽车领域的卓越品质与高度适配性。
名幸电子的业务版图还广泛覆盖消费电子、家用电器、通信设备及工业设备等多个领域，服务客户囊括索尼、松下、佳能、三星、苹果等消费电子与家电巨头，摩托罗拉、西门子等通信设备领域的翘楚，以及日立、三菱等工业设备领域的知名企业。此次奥士康与名幸电子达成合作，双方将依托各自在行业内的深厚积淀与强大实力，有效加快海外高端市场与新兴市场的客户资源导入进度，助力奥士康进一步扩大高端市场份额，提升市场竞争力。
卡位算力、汽车黄金赛道 奥士康成长路径清晰
DeepSeek燃起的科技之火，已烧至印制电路板行业。
2025年，中国企业深度求索（DeepSeek）推出全球现象级开源大模型DeepSeek-R1，发布后迅速在全球科技圈掀起波澜。这款大模型的推出，不仅重塑了端侧AI部署的可行性，更通过技术普惠化与成本优化推动了算力、AI端侧设备（包括AIPC、AI手机等）及产业链进入高速增长周期。
印制电路板是现代电子产品的关键元器件，在AI行业迅猛发展下，AIPC、服务器/数据存储领域或成印制电路板行业最强需求支撑点，汽车电子和通信等领域也将拉动行业产值回升。需求端结构变化，为奥士康(002913.SZ)等企业带来新机遇。奥士康深耕高精密印制电路板多年，凭借技术积累、产品质量和市场洞察力，优化市场与产品结构，消费类产品收入占比下降，服务器与汽车电子相关产品收入占比上升，助力业绩稳步增长。
根据公开信息，奥士康坚定地将算力、汽车电子作为核心发展领域，近年来持续加速布局AI服务器、AIPC、汽车电子、交换机、人工智能、高频高速通信设备等高附加值产品领域。
在2015年，奥士康已着手布局服务器领域，经过10年积累，形成了芯片厂+品牌厂+白牌厂的丰富客户矩阵。高端服务器是奥士康重点布局的下游应用领域。算力需求增加、服务器升级，对PCB层数等技术性能提出了更高的要求。当前，奥士康正不断优化产品设计和提升生产工艺，并积极开拓AI服务器客户。TrendForce集邦咨询最新报告指出，2025年全球AI服务器出货量有望年增近28%。在DeepSeek驱动下，CSP业者预计将更积极发展成本较低的自有ASIC方案，预估将逐步推升AI推理服务器占比至接近50%。由此来看，AI服务器市场扩容空间明显，凭借在高端服务器领域的技术积累，奥士康将有望斩获更多订单与份额。
同时，更高规格的本地模型部署需求的爆发，对PC硬件提出了较高要求，促使AIPC的出货量有望快速攀升。Counterpoint预测，AIPC有望在2025年实现占据笔记本电脑总市场近60%的份额。据国泰君安证券观点，AIPC换机需求涌现，终端厂商话语权加强，核心零部件量价齐升。
作为AIPC领域的先行者，奥士康瞄准AIPC开发过程中涉及的各类高密度互连（HDI）技术和通孔制作，现已具备规模生产能力，实现了相关产品的量产并稳步供货。随着AIPC新时代的到来，奥士康在AIPC领域或将充分率先受益，为其业绩增长提供更多的增量。目前，奥士康PC类终端客户涵盖联想、华硕等知名大厂。联想2024年PC出货6180万台，同比增速4.7%，市占率稳居第一。去年以来，联想频频在AIPC领域发力，已上市销售多款AIPC机型，同时在DeepSeek热潮下，联想积极把DeepSeek引入联想小天，为AIPC的发展注入了新的动力。作为PC龙头，联想预计充分受益AIPC换机加速趋势，有望抢占更多的市场份额。
在汽车电子领域，奥士康聚焦满足汽车电动化过程中的电控系统、智能化过程中智能座舱及驾驶自动化系统的高PCB需求，通过加速业务的技术研发、加大对国内外客户的开拓力度，形成新的业绩增长极。预计在以旧换新政策、技术创新和市场需求的激发下，新能源汽车将在2025年持续进行电动化、智能化革命，车用PCB的出货量、价值量有望进一步提升。
协同开拓海外高端市场 泰国基地产能加速释放
全力冲刺高端市场的同时，奥士康积极推进全球化发展战略。
为满足全球客户群不断增长的多样化需求，奥士康积极实施全球化发展战略，分别于湖南、广东、泰国设立生产基地，通过国内国外双循环模式，实现海内外资源的整合与协同，不断提升品牌的国际影响力，拓展市场版图。
当前，湖南生产基地是奥士康创新发展的中坚力量，广东生产基地则是奥士康旗下针对高端PCB智能制造的全资新品牌。该基地建设了多条高端印制电路板智能生产线，数字化程度更高，具有较好的成本优势。
在国际市场，奥士康于2022年底抢先多数同行在海外布局全新智能化PCB生产基地，泰国生产基地主要聚焦于核心客户在AI服务器、汽车电子、新能源及AIPC领域的市场需求，并满足全球迅速崛起的高端PCB需求。依托泰国的地理位置优势，奥士康亦能更好地开拓海外高端市场，提升海外供货能力，满足国际客户的订单需求；同时，泰国的人力成本、税收优惠政策、环保等优势，能够较好降低企业的生产成本，提高盈利能力和综合竞争实力。据悉，目前泰国基地整体建设进度领先于多数同业公司，现已实现投产，处于产能爬坡阶段。此次奥士康与名幸电子达成合作，将共同携手对泰国基地进行升级，有望促使泰国基地的产能加速释放。
数据显示，奥士康的销售毛利率及销售净利率均处于行业先进水平，且海外市场是其重点布局的领域。2023年，奥士康国外销售收入为24.97亿元，占营业收入比重为57.66%。“高海外客户占比”+“高海外毛利”+“海外领先产能”，必将为业绩增长带来新动力。
卡位高潜力黄金赛道，携手国际头部企业发力高端化，推进全球化战略，奥士康成长路径清晰。十年磨一功，在产品端，多年技术深耕，奥士康在AI服务器、AIPC、汽车电子领域构筑了较深的护城河，竞争优势突出，在算力、AI端侧需求持续旺盛，以及汽车电动化、智能化渗透率不断加深的趋势下，PCB行业有望实现量价齐升，先发优势企业将在PCB高端化发展的浪潮中率先受益。
如今，奥士康以先行者的远见，积极践行海内外市场“双轮驱动”的发展策略，持续优化产能配置，前瞻性布局高端产能并借助名幸电子的资源禀赋，将进一步拓宽企业护城河，持续锻造独特且难以被复制的核心竞争力，能够更好地服务海内外高端客户，提升市场份额，驱动业绩实现新一轮的飞速增长。
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