诺安基金李晓杰：数学分析与投资实践深度结合，锻造独具特色的均衡投资框架

唐洛

2024-12-28 16:29:03

来源: 时代财经APP

在金融投资领域，数学模型分析正变得越来越重要。

在金融投资领域，数学模型分析正变得越来越重要。对于主动权益基金经理而言，一个切实有效的数学模型，可能会辅助他们更好进行研究并作出投资决策。然而，构建数学模型的难度和门槛极高，并且需要持续迭代。

诺安基金的李晓杰就是一名能将数学模型研究与主动投资完美结合的基金经理。他将数学原理、数据分析和金融实践相结合，锻造了一套独特的投资方法论。

在变幻莫测的市场中，李晓杰始终恪守均衡配置的投资策略。他避免盲目追求短期排名，也不过度集中投资，而是通过数学模型构建投资组合框架，结合逆向投资策略，提前布局潜力领域，力求捕捉最佳投资时机。

从数据上看，在今年的震荡市下，截至2024年6月30日，其管理的诺安低碳经济A年内业绩增长率为3.46%，同期业绩比较基准为-4.30%。

面对当前的股市环境，他并不悲观，反而坚持发掘真正有价值被低估的板块，力争以审慎灵活的投资策略应对市场的不确定性。展望未来，他看好顺周期板块的投资机会，认为随着经济的复苏，市净率较低的顺周期板块有望迎来估值修复。

深度融合数学与金融赋能投资决策

李晓杰的学术背景颇为引人注目。在学生时代，他就展现出了在数学领域的非凡才能，因在数学竞赛中表现优异而被保送至南开大学深造，在南开大学数学系完成了本科和硕士学业。

毕业后，他将数学中的逻辑思维和分析能力带入了金融投资领域，并不断累积公司和行业知识，通过撰写深度的行业和公司报告，逐步熟悉了财务分析和公司研究的关键点。

2023年2月，李晓杰加入诺安基金，开启了新的职业篇章。在充满不确定性的市场，他通过构建模型和参数，对市场趋势进行更为精准的预测和判断，以抢占投资先机。在投资实践中，他不断结合投研成果，对自身的分析框架进行持续优化和精进，以适应市场的变化。这种持续的学习和适应过程，这使他在投资领域中始终保持着敏锐的洞察力和前瞻性。

均衡配置严控回撤，逆向策略捕捉市场先机

借助分析工具，李晓杰在行业配置方面也形成了独具特色的一套框架。

均衡，是其投资策略的核心。

从整体投资风格来看，除特定产品外，他在投资时不会局限于行业或个股，而是通过行业分散力求在降低组合回撤的同时争取超额收益。

具体来看，他会将市场细分为价值、成长、消费和周期等大方向，结合经济发展阶段和行业未来增量空间进行深入分析，并运用数学模型指标确定配置权重。同时，李晓杰善于运用逆向思维寻找被市场低估的行业和具有底部反转潜力的股票，例如通过在板块展现出上升动量时，增加相应行业的配置权重。

在具体操作中，李晓杰会密切监控过去一段时间交易日的表现，特别是那些持续落后于市场整体表现的行业指数。他认为，这种情况可能是行业即将触底并出现反转的信号。一旦发现此类迹象，他会进一步结合其他关键指标进行综合分析。

值得注意的是，他的逆向投资并不是在行业底部左侧进行，而是在确认底部已经形成并有一定的上升动量后进行介入，避免左侧等待时间过长，从而提升投资者的体验。

精选健康现金流企业，坚守止盈纪律锁定利润

在确定了行业配置的框架和比例之后，李晓杰会在此基础上精选个股。他倾向于投资那些性价比高的股票，同时也会着重考虑那些具有明显成长潜力的企业。

在筛选投资标的时，李晓杰特别重视企业是否拥有长期稳定的现金流。

他评估企业的现金流创造能力，更关注企业商业模式的稳定性以及未来的成长潜力。因为稳定的商业模式是长期稳定现金流的基础，而不断的扩张和效率提升，是实现资本回报率（ROE）持续增长的途径。

以核电行业为例，李晓杰认为，由于核电领域的龙头企业通常拥有良好的资源禀赋，且受益于清洁能源政策的支持，这类企业在长期内具有产生稳定现金流的潜力，是值得关注的优质投资标的。

此外，由于对风险控制的高度重视，他在个股投资层面还会设置明确的止盈指标。在确定股票达到预设的目标价格时，他会采取止盈措施，以锁定收益并降低市场波动风险。

在执行止盈操作后，李晓杰持续监测并评估该股票的长期成长潜力和市场是否出现新投资逻辑，作出进一步决策。

通过这种综合考虑目标价格、持续成长性、新投资逻辑和估值水平的个股投资框架，李晓杰能够在保护投资收益的同时，也为可能的市场变化做好准备。

早在去年，他就发掘并抓住了高股息个股的投资机会，但他始终坚持均衡分散配置的投资策略，拒绝过度高配高股息个股，以保持投资组合的多元化，同时规避了高股息板块调整为组合净值带来的额外风险，确保投资决策的灵活性和前瞻性。

从数据上看，截至2024年6月30日，其管理的诺安低碳经济A今年来业绩增长率为3.46%，同期业绩比较基准为-4.30%。另据海通证券数据显示，截至2024年7月31日，其近一年超额收益排名为同类前9%（72/729），近两年超额收益排名同类第4（4/721，以上来源：海通证券，发布于2024.8.3，同类为：主动股票开放型）。同时，该产品获得银河、海通证券三年期、五年期五星评级（海通证券评级发布于2024.6.29，数据截至2024.6.28；银河证券评级发布于2024.8.19，数据截至2024.8.16）。

灵活应对市场不确定性，看好顺周期板块后市机会

面对如今市场的不确定性，多数投资者表现出悲观情绪，但李晓杰却依然保持审慎乐观的态度。

他认为，过度悲观反而为投资者提供了良好的进场时机。具体到行业层面，李晓杰认为，随着经济的逐步改善，顺周期板块的估值将得到修复，特别是那些股价低于重置成本的企业。据他的观察和研究，市场对经济的悲观情绪可能导致了这些顺周期板块的定价过于悲观，随着市场情绪的改善和经济的复苏，这些板块将实现估值的逐步修复。

面对持续变化的市场，他仍将通过持续迭代投资策略以适应市场环境的变化，李晓杰力求在变幻莫测的市场中为投资者带来稳健回报。

风险提示：诺安低碳经济股票型证券投资基金风险等级为R4，适合风险等级为C4及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

李晓杰，硕士，具有基金从业资格。曾先后就职于东兴证券股份有限公司、新时代信托股份有限公司、华夏久盈资产管理有限责任公司，任投资经理。2023年2月加入诺安基金管理有限公司。2023年2月起任诺安低碳经济股票型证券投资基金基金经理，2024年6月起任诺安均衡优选一年持有期混合型证券投资基金基金经理。

【诺安低碳经济股票基金】本基金成立于2015.5.12。2015.9.26-2019.1.21，盛震山担任基金经理；2019.1.22-2023.2.17，蔡宇滨担任基金经理。2023.2.18至今，韩冬燕担任基金经理。2023.2.25至今，李晓杰担任基金经理。自2020.10.28起，本基金分设A、C两类份额；自2024.8.22起，本基金增设D类份额。A类2019-2023年净值增长率分别为：36.14%、34.10%、30.55%、0.35%、-6.93%，同期业绩比较基准收益率分别为：19.14%、62.60%、37.76%、-20.25%、-24.41%；C类2021-2023年净值增长率分别为：30.47%、-0.17%、-7.36%；同期业绩比较基准收益率分别为：37.76%、-20.25%、-24.41%。（数据来源：诺安低碳经济股票型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为80%×中证内地低碳经济主题指数收益率+20%×中证全债指数收益率）