时隔8年回购赫尔斯,日出东方收购实控人亲属资产
赫尔斯最大的客户是日出东方。
时隔8年,日出东方将曾经卖掉的子公司又买回来了。
5月31日,日出东方(603366.SH)发布公告,拟以1480万元收购连云港仲米贸易有限公司(以下简称“仲米贸易”)持有的江苏赫尔斯镀膜技术有限公司(以下简称“赫尔斯”)100%的股权。
公开资料显示,日出东方2012年上市,旗下拥有太阳雨、四季沐歌和帅康三大品牌,其实控人为徐建新,而仲米贸易是徐建新亲属控制的企业,两大股东分别为徐建新的嫂子和妻妹夫。
且需要提及的是,根据日出东方公告,赫尔斯本就由日出东方于2010年参与出资组建,且日出东方为控股股东,占比83%,直到2016年赫尔斯被转让给了仲米贸易。
收购实控人亲属企业
时间回溯到2010年4月,日出东方(彼时为日出东方太阳能股份有限公司)、与王俊华、王雪华共同出资组建赫尔斯,注册资本为5000万元,其中日出东方出资4150万元,占注册资本的83%;王俊华出资800万元,占16%;王雪华出资50万,占比1%。
不过,截至目前,赫尔斯的实缴资本仅600万元。
图片来源:天眼查
2016年9月,日出东方、王俊华、王雪华将所持赫尔斯股权均以1.00元/单位注册资本的价格转让给仲米贸易,转让总价共计5000.00万元。
需要提及的是,2016年的股权转让交易并没有在日出东方过往披露的公告中找到。
而交易对手方仲米贸易经营范围包括计算机硬件、计算机配件、通讯设备销售等。报告显示,仲米贸易在2023年全年以及2024年1月至3月期间,未产生任何营业收入,且分别录得了-800元和-200元的净利润。
且仲米贸易的两大股东分别为朱善云与何仲米,前者为徐新海(徐建新之兄)之妻,后者为徐建新妻妹的丈夫。
也就是说,股权转让给亲属8年后,日出东方又要以现金1480万元将赫尔斯的股权“回收”。
一来一回间,日出东方是何考虑?6月3日,时代周报就相关疑问向日出东方发送采访提纲,截至发稿,对方尚未回复。日出东方在公告中表示:“为进一步降低成本、提高效率、规范运作,公司收购赫尔斯有利于增强平板型太阳能生产的协同性和互补性。”
图片来源:日出东方公告
而作为此次的交易标的,赫尔斯系专门从事太阳能吸热材料研发、生产和推广的企业,主要产品为太阳能选择性吸热膜(黑膜)和太阳墙空气集热器。记者从知情人士处得知,赫尔斯前两年的销售规模稳定在每年约200多万平方米左右,其主要客户群体为平板太阳能领域的企业及工厂。
“最大的客户为日出东方,此外,山东的金乐以及天津的金久亦是公司的重要客户”,上述知情人士对记者表示。
根据2016年年报,日出东方对赫尔斯的应付账款为223.16万元。此后的每一年,日出东方也都在向赫尔斯进行材料采购。2017年至2023年,日出东方对赫尔斯的应付账款期末账面余额依次为618.42万元、767.27万元、949.61万元、365.25万元、218.97万元、976.88万元以及0.90万元。
不过,财务数据显示,赫尔斯目前盈利能力一般。数据显示,赫尔斯2020年至2023年分别实现营业收入3585.43万元、6961.27万元、 5634.16万元及5274.00万元,净利润分别为-102.07万元、-27.62万元、 187.10万元、19.74万元。
从估值的角度来看,赫尔斯100%股权转让价款为人民币1480万元,较其净资产账面价值1292.29万元增值率为14.53%,溢价187.71万。
业绩增长乏力
股权转让后又“回收”的行为对于日出东方来说,并不是第一次发生。
早在2022年4月份,日出东方全资子公司太阳雨集团有限公司将太阳雨工程公司49%的股权转让给坚朗五金(002791.sz),而同年11月份又从坚朗五金手上收回了太阳雨工程公司49%的股权。
且记者注意到,自2017年起,日出东方就开始热衷于对外收购和出售资产,2019年开始逐渐变得频繁。
图片来源:wind
其中最重要的当属对浙江帅康电气股份有限公司(以下简称“帅康电气”)的收购。2017年,日出东方出资7.35亿元收购帅康电气75%的股权,形成4.98亿元商誉。2018年1月,公司再次出资1.62亿收购了帅康电气15%的股权,帅康电气成为日出东方持股90%的子公司。
2018年,帅康电气商誉减值2.43亿元,日出东方则于当年实现归母净利润-5.05亿元。2023年,帅康电气及其子公司净利润亏损3440.65万元,计提商誉减值9686.34万元。
整体来看,日出东方的业绩已是增长乏力。 Wind数据显示,自2019年至2022年,公司归母净利润的增速就已大幅放缓,尤其是在2021年直接下滑至24.92%,而自2023年起,其归母净利润同比更是开始呈现下滑态势。
2023年,日出东方实现营业收入48.42亿元,同比增加24.24%;实现归母净利润2.09亿元,同比下降19.49%。
2024年第一季度,公司实现营业收入7.30亿元,同比下降16.25%;归母净利润亏损0.52亿元,同比大幅下降386.66%,扣非净利润同比下滑283.56%。
即便如此,日出东方的投资收益仍呈逐年上升态势。Wind数据显示,2019年—2023年,日出东方投资收益合计分别为0.67亿元、1.41亿元、1.73亿元、2.47亿元和2.89亿元。而对应年份内,公司的营业利润分别为0.97亿、2.11亿、2.25亿、2.84亿、2.32亿。
也就是说,投资收益撑起了日出东方近几年业绩的半边天。
图片来源:wind
二级市场方面,日出东方的股价曾在2015年6月5日最高达到19.70元/股,最低在2018年10月19日跌至2.96元/股。截至2024年6月5日收盘,日出东方下跌3.49% ,报收3.87元/股。
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