黄仁勋在英伟达股东大会释放三个关键信号

郭美婷

2026-06-25 14:45:25

来源: 开机实验室

Vera Rubin已经全面投产。

当地时间6月24日，英伟达年度股东大会上，英伟达首席执行官黄仁勋再次强调AI工厂的经济价值已获验证，他表示，AI已从工具演变为自主生产力，数据中心正转型为生产“智能代币”的AI工厂，而物理AI将开启下一轮万亿级基建与产业浪潮。

（黄仁勋，图源：英伟达官方公众号）

这场大会上，黄仁勋抛出了三个判断为英伟达的未来定调。

第一个判断是“AI的投资回报率问题已经有了答案。”

背后的逻辑是，黄仁勋认为，AI已经从生成式AI发展到智能体AI，智能体可以使用工具、访问记忆、编写代码、调用其他智能体、测试结果，并持续工作，直到任务完成。因此，AI已经变得有用。其中，代码开发场景就是一个AI应用取得突破的典型场景。

此时，算力需求逻辑形成了闭环：AI能完成实用工作→Token具备价值→Token产生利润→算力需求持续加速。而推理是AI商业化变现核心环节，推理性能、单Token成本、吞吐量决定工厂盈利能力。

“AI基础设施不再是实验性的，它已经进入生产阶段。AI不仅仅是一个模型，它是一个新的产业。你可以把它想象成一个五层蛋糕：能源、芯片和系统、基础设施、模型以及应用。”黄仁勋说。

智能体AI重塑了计算模式，GPU承载大模型推理思考，CPU负责调度工具、存取记忆、执行代码，“如果CPU成为瓶颈，GPU就会闲置。”黄仁勋说。

由此引出了他的第二个判断，自研CPU Vera是“公司历史上最重要的产品发布之一”，且已有订单到来。这也是本场股东大会透露的关于英伟达最新产品的关键要点。

在黄仁勋的叙述中，英伟达的三代产品分工清晰：Hopper主打预训练；Blackwell实现机架级推理规模化；Vera是面向智能体的CPU，Rubin是负责思考的GPU，二者共同组成的Vera Rubin专为智能体设计。

“Vera Rubin不是一颗芯片，而是一个AI工厂平台，而且生态系统已经开始行动。Vera Rubin已经全面投产。每一家主要模型开发商、公共云、AI云和超大规模云厂商，都在准备基于它进行建设。”黄仁勋表示，Vera正在打开一个全新的、为智能体打造的CPU市场。

此外，黄仁勋提到，英伟达是行业唯一同时拥有NVLink、Spectrum-X以太网、InfiniBand 三套高速网络体系的厂商，为Vera CPU提供独有互联底座。

第三个判断是物理AI是英伟达的下一波增长浪潮。“目前这条赛道才刚刚拉开序幕。”黄仁勋表示，长期来看，人工智能将跳出纯数字虚拟世界，全面落地现实物理世界，覆盖自动驾驶出租车、人形机器人、工业智能设备等终端，让物理硬件具备感知现实世界、逻辑推理、自主行动交互的完整智能能力。

而物理AI的大规模落地，将催生新一轮算力基础设施投资浪潮。

黄仁勋表示，人工智能基建之路依旧任重道远。类比电网、轨道交通、互联网等人类历史顶级基础设施工程，AI工厂将成为人类有史以来规模最大的基础设施建设浪潮，整体建设周期长达数十年。

值得注意的是，在这场股东大会还针对董事选举、高管薪酬、股东提案等进行了投票。其中，黄仁勋的薪酬方案被投票通过，据此前公开披露，黄仁勋2026财年总薪酬约为3630万美元，较2025财年下降了1360万美元，降幅为27%，这主要是因为股票奖励出现了大缩水。

同时，针对中国相关业务，黄仁勋坦言，尽管美国政府已批准H200芯片的对华出口许可，但公司尚未产生相关收入，且对产品能否顺利进口仍存不确定性。

不过在被问到商业机会与美国国家安全冲突时，他表示说 "National security comes first"（国家安全第一）。