温氏上市十年的故事：实业为基，资本为翼——写于温氏股份上市十周年之际

2025年11月2日，温氏股份（300498.SZ）迎来上市十周年。十年前的今天，我们带着6800多名股东的期盼，在深交所敲响整体上市钟声，由此开启了传统产业与资本市场深度融合的新征程。

这十年，我们始终坚守以实业为基、以资本为翼的理念，在大农业赛道深耕不辍，合计为百姓餐桌供应了4300万吨畜禽肉类食材产品，相当于每年为每位国人供应6.1斤肉。

这十年，我们穿越畜禽周期，实现千亿营收跨越，书写了一段关于梦想、成长、韧性、变革与突破的奋斗故事。

第一章 破土：

当乡土梦想叩响资本之门

温氏的上市之路，是一段承载着全体温氏人憧憬与奋斗的漫长征程。

这段征程的起点，源于1993年先董事长温北英“把温氏做强做大，做成上市公司，让大家共享发展成果”的朴素初心。

凭借在长期服务“三农”中的突出贡献与示范效应，温氏获得了各方的认可和支持。2015年11月2日，通过吸收合并此前已登陆创业板的大华农，温氏成功实现整体上市，让温氏人期盼多年的梦想终成现实。

上市首日，温氏股份市值突破2000亿元。时任董事长温鹏程表示：“温氏整体上市后，将拥有更广阔的空间，在更大的平台上获得更大更好的持续发展。”

现任董事长温志芬坦言：“兴奋之余更感压力。如何用实业支撑起这份市场信任和市值，如何利用好资本工具打造产业链生态圈，是我们必须答好的考卷。”

2015年11月2日，温氏股份在深交所上市

温氏股份上市路重要时间节点

2015年11月2日

温氏股份在深交所挂牌上市

2015年10月

收到证监会核准吸收合并大华农的批文

2015年8月

通过商务部反垄断审查

2015年7月

通过证监会重组委审核

2015年5月

温氏和大华农股东大会无反对通过吸收合并议案

2014年9月

获批纳入非公监管，彻底解决“股东人数超200人”问题

2013年12月

中国证监会修订《非上市公众公司监督管理办法》，为整体上市扫清制度障

2012年10月

全面启动整体上市工作

2011年3月

大华农（300186.SZ）在深交所创业板成功挂牌上市，为温氏整体上市跨出第一步

2008年

尝试将动物保健业务大华农从集团拆分改制，后因市场环境变化和政策收紧暂缓进度

2001年

首次尝试将华农温氏上市，后因政策原因搁置

第二章 生根：

在规范土壤里培固发展根基

上市为我们带来了社会监督的力量，规范运作推动公司行稳致远。为适应上市公司这一新角色，我们在公司治理和规范运作上狠下功夫。

上市前，我们“地毯式”梳理30多年的历史沿革，从产权资质到社保公积金，从同业竞争到环保安全，完成了土地、房产和资质证照等全方面规范整改。这不仅是为了满足上市监管要求，更是推动温氏向现代化企业管理蜕变的契机。

上市后，高标准的规范治理成了“日常作业”。在保荐机构中金公司的持续督导下，我们持续优化股东大会、董事会、监事会和管理层的“三会一层”治理架构，起草、修订并完善各项公司治理制度。

重大事项从“老板拍板”变成“制度决策”，从制度上杜绝“一言堂”，让决策更加科学，管理更加高效。

我们还常态化组织董监高、控股股东等关键少数和核心岗位人员，开展最新监管政策培训与学习，让规范治理的理念深入人心。

正是得益于完善的治理结构和健全的制度保障，在公司董事长和总裁岗位数次交接的关键时刻，公司依然能够实现平稳过渡，并持续保持快速发展，展现出强大的韧性和活力。

这份对规范的执着追求，赢得了市场认可。公司信息披露质量持续提升，考核结果从2015-2017年的B级跃升至2018年及之后大部分年份的A级；上市10年保持零合规监管记录，为农业企业提供了可借鉴的治理范式；连续4年获评新财富“最佳上市公司”。

规范治理不仅让温氏快速融入资本市场，更锻造了现代化管理体系，为未来应对挑战、穿越周期奠定了最坚实的基础。

第三章 御风：

资本与实业合力穿越周期风暴

2018年非洲猪瘟突袭，养猪业陷入寒冬。

随后几年，行业经历了史无前例的“超级猪周期”：顶峰时养一头猪能赚3000元，但到2021年，受新冠疫情和前期产能扩张影响，猪价由36元/公斤暴跌至10元/公斤以下。

叠加饲料涨价，行业养一头猪平均亏损600元，养猪业经历了21个月的史上最长亏损期。我们也遭遇了上市后首年亏损，市值一度跌破千亿元。

困难没有压垮温氏，反而激发了温氏人的韧性和智慧。在董事会和管理团队的带领下，我们始终保持战略定力，坚持“固本强基、稳健致远”的总基调，通过“生产攻坚+资本助力”的双轮驱动实现破局，养猪业走出困境、重回正轨。

生产上，我们聚焦非洲猪瘟防控，干部扎根一线，从硬件升级到流程管控，构建起生物安全防控的“铜墙铁壁”。同时，我们敏锐察觉到周期下行的风险，比同行早约半年停止新建种猪场，聚焦现有产能达产满产，合理控制发展节奏，保障现金流安全。

资本为我们“雪中送炭”。2020年10月，我们发行了6亿美元境外美元债，拓宽了融资渠道；2021年4月，又成功发行了92.97亿元可转债，创下当时国内民营企业单次融资纪录，荣获新财富年度“最佳资本运作项目奖”。资本市场高质量的融资渠道，让我们有底气、有实力穿越低迷周期。

2021年3月，可转债发行网上路演

资本市场也是我们“凝聚人心”的主场之一。

2021年，股价大幅波动，我们始终秉承“与投资者做朋友”的理念，全年共组织超百场投资者交流活动，耐心、坦诚解读公司长期投资价值。

真诚换来了广大投资者的信任，共同推动公司市值重回千亿，这份认可又反过来化作内部干部员工的“强心剂”，增强了公司战胜困难的信念和信心。

同年4月，我们积极借助资本市场工具，及时推出了第三期限制性股票激励计划，激发了全体干部员工持续创业的激情和斗志，凝心聚力共克时艰。

投资者交流活动图片

危机中藏着转型契机。我们坚信“低谷期是内部改革的黄金期”，趁机“修炼内功”：2020年，我们全面启动“从严治企”专项工作，以反腐倡廉为重点，形成了风清气正的良好氛围。

2020至2022年，我们陆续将养猪事业部一拆为四，推动精细化管理和内部良性竞争，为养猪业重回增长轨道奠定了基础；推进干部任用改革，完善竞聘制度，打破常规、大胆启用一线具有丰富成功实践经验的管理者担任事业部总裁，激发组织活力。

2021年底，公司养猪业逐步走出困境，生产回归正轨。实业与资本的融合，显著增强了公司穿越周期的底气和实力。

更可贵的是，即使2021年亏损超百亿元，我们依然坚守对合作农户的承诺，保障其75.1亿元的合理收益，用行动诠释“命运共同体”的含义。

这份担当，让温氏在行业低谷期赢得了广泛信任，更成为了公司穿越周期的无形资本。同年，温氏成为中国畜牧业首家MSCI ESG评级BB级的企业，全球资本市场投下了信任票。

第四章 换羽：

在产业升维中融合生长

温氏创业42年的历史经验证明，每轮周期后，温氏总能迎来新的发展。经历周期洗礼，我们更坚定地进行“内功修炼”和“固本强基”。

通过精细化管理与技术创新，我们的养殖成本重回行业第一梯队；通过优化资本结构、提升资金使用效率，我们的资产负债表得到快速修复。

2024年，我们肉猪年销售量达3018.3万头（成为全国第二家突破3000万头销量的企业），肉鸡销售量突破12亿只（稳居亚洲第一），营业总收入首次突破千亿大关，达1049.2亿元，实现了规模与效益的双重突破。

这份成绩单的背后，离不开数智化、种业、绿色发展和组织改革的硬核支撑，而资本的持续投入，则让这些战略布局真正落地生根。

数智化是农业的“大脑”。我们先后引入云计算、物联网、大数据和AI等技术，重构养殖全流程。2024年，战略投资拉塞特机器人公司，让养殖场变身“智慧工厂”。

如今，公司猪场中多了不少“新员工”：轨道视觉机器人盯着猪群饮食和健康，智能饲喂器自动精准下料，出苗点数机器人高效作业，大幅提升了生产效率和竞争力。

种猪场智能轨道机器人正在对猪群进行巡检

种业是农业的“芯片”。

我们拥有57个中华土鸡优质品种，培育出9个国家级审定新品种；我们建成了世界最大的瘦肉型猪活体种质资源库，打破了国外猪育种芯片技术垄断，培育出2个国家级种猪新品种。

2022年，我们入选国家肉鸡强优势种业阵型企业，并成为国家育种攻关任务中唯一的生猪种业塔尖企业。

2019年12月，我们收购了江苏京海禽业集团80%股权，拓展白羽肉鸡领域，完善禽类养殖布局。

2023年3月，广东恒健控股集团领衔国资系基金增资23亿元入股公司控股子公司中芯种业，开启迈向世界一流育种企业新征程。资本的持续注入，夯实了温氏在种业振兴中的核心优势。

猪育种芯片：PorcineWens55K

绿色发展是必由之路。

十年间，我们深入贯彻绿色发展理念，累计投入66.4亿元，构建起“养殖—环保—能源”的全链条循环经济新生态，在沼液资源化利用、臭气减排、畜禽粪便处理、环保智能化系统和固碳减排等领域达到国内领先水平，持续推动养殖产业向绿色、高效和低碳方向迈进。

2024年，我们通过种养循环系统构建、沼气资源化利用、低蛋白饲料营养配方和光伏发电等各类举措，累计直接和间接减少二氧化碳排放约203.7万吨，相当于8165万棵成年树木一年的碳吸收量，减碳成效显著。

2025年，我们又收购了拟上市环保公司筠诚和瑞，持续加码畜禽环保赛道，实现企业发展与环境保护双赢，助力国家“双碳”目标的实现。

温氏尾水还田，水稻长势茂盛，种植大户送锦旗感谢

面对行业激烈竞争，我们主动求变、大胆创新。

2022年起，我们参照上市公司治理机制和规范，在海南温氏、大华农、温氏投资和南牧科技等多个单位，持续推进二级董事会管控模式和创新创享机制，充分授权，激发基层活力，实现在不同行业领域的管理专业化。

2024年以来，针对土鸡市场（黄羽肉鸡）市场被挤压的新情况，我们积极联合同行企业，共同推广中华土鸡文化，提升土鸡整体市场份额，拓展行业发展空间。

同时，我们还对禽业组织进行扁平化改革，撤销了原养禽事业部，成立禽业运营管理部、禽业生产技术部，新设鸡业一部、二部、三部及育种公司，减少组织层级，提升管理效率，促进内部良性竞争。

资本带来的不仅是资金，更是推动组织变革、适应市场新生态的动能。

2024年11月21日，由温氏股份、立华股份、德康集团、湘佳股份、力源集团五家国鸡养殖企业和行业媒体新禽况，共同发起成立“中华土鸡美食文化推广中心”。 

第五章 答卷：

上市十年的成长与担当

上市十年，风雨兼程。在万千同行者的陪伴和支持下，我们交出了一份沉甸甸的答卷：

经营规模上，营业总收入从482.4亿元增至1049.2亿元，年复合增长率8.1%；肉猪年销售量从1535.1万头增至3018.3万头，年复合增长率7.0%；肉鸡年销量从7.4亿只增至12.1亿只，年复合增长率5.0%；累计净利润473.7亿元。

股东回报方面，累计实施14次现金分红，总额281.2亿元，分红率60.1%，即使2023年亏损时仍坚持分红。2025年前三季度，公司又实施现金分红19.9亿元，累计现金分红超300亿元。除以上外，公司还实施了3次资本公积转增股本；2次大规模股票回购，合计15亿元。

社会责任上，带动合作农户累计获得866.6亿元养殖收益，户均年收益从11.1万元增至27.5万元，增长147.7%；纳税37.9亿元；对外捐赠7.3亿元；荣获“全国脱贫攻坚先进集体”荣誉。

资本运作上，发行了92.97亿元可转债和6亿美元债，以及多期公司债、中期票据、超短融等；横向收购江苏京海禽业、河南新大牧业和福建哈客等企业，纵向收购筠诚和瑞、战略投资入股拉塞特机器人和安佑集团，子公司中芯种业引入广东恒健控股等国资系基金战略投资者，构建起涵盖养殖、育种、环保、数智化和饲料的产业链生态圈。

团队激励方面，实施4期限制性股权激励计划和1期员工持股计划，共授予5.4亿股股票，累计解锁/归属3.3亿股，17164人次受益。

信息披露和投资者交流上，信息披露工作获得深交所5A4B等级评价，其中近6年为5A1B；两次荣获新财富最佳IR团队奖，原董秘梅锦方跻身新财富名人堂。

科技创新方面，投入研发费用48.1亿元；累计获得国家级科技奖项4项，省部级以上科技奖励58项，专利801项；自主培育12个畜禽新品种（其中鸡9个，猪2个，鸭1个）。

ESG实践和表现上，连续披露10份社会责任/可持续发展报告；2021年MSCI ESG评级升至BB级，成为国内畜牧业首家获此评级的企业；多次荣获新财富等ESG信披/实践奖。

第六章 新程：

百年温氏的初心与远方

温氏上市十年的故事，是一首传统实业与资本从“试探”到“融合”的壮丽协奏曲，更是一部全体温氏人与投资者、合作伙伴等利益相关方，用智慧、汗水和勇气穿越周期的奋斗史诗。实践证明：唯有以实业为根，方能在资本的土壤中汲取养分；唯有以资本为翼，才能在时代的风口上展翅高飞。

十年间，温氏实现平稳传承：从温鹏程董事长奠定跨越式发展根基，到温志芬董事长掌舵后穿越周期实现反转、引领营收破千亿，从总裁岗位的数次平稳过渡，到实际控制人团队的代际更新，“以老带新，薪火相传”的传承机制，保障了温氏事业与文化的有序传承，为“百年温氏”筑牢根基。

下一个十年，我们将始终坚守大农业赛道，聚焦“中国肉蛋奶食材领航者”定位，全力打造“温氏食材”新品牌，更加重视消费者需求和服务。我们将继续秉承“精诚合作，齐创美满生活”的企业文化理念，以实业为基，以资本为翼，以“百里长跑”的定力和节奏，奔赴“百年温氏”愿景——让跟着温氏的伙伴们都能过上好日子，让中国农业更有底气！

下一个十年，我们携手再出发！