救Gucci更重要，开云集团砍了美妆业务一刀，欧莱雅花超300亿元接盘

吴嘉敏

2025-10-20 23:04:48

来源: 时代财经

开云集团砍了美妆业务一刀。

图源：Pexels

新任CEO卢卡·德·梅奥入主后，开云集团迎来多板块业务调整。

10月19日晚间，开云集团与欧莱雅集团宣布，将在奢华美妆与健康领域建立长期战略合作伙伴关系，并签订交易总估值高达40亿欧元（约合332亿元人民币）的协议。

根据协议，开云集团向欧莱雅集团出售旗下Kering Beauté（开云美妆业务）。其中，包括香水品牌Creed，欧莱雅集团同时将获取Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga等品牌的香水及美妆产品50年独家授权，包括研发、生产和分销权利。

奢侈品销售集体承压的环境下，开云集团正在经历又一轮大刀阔斧的改革。今年9月，开云集团新任CEO卢卡·德·梅奥走马上任，这是开云集团首次将运营管理权交给非创始人家族成员的职业经理人。

在正式上任前，卢卡·德·梅奥已经全面参与开云集团的决策工作。除了此次出售美妆业务，开云集团还在近一个月，官宣了核心品牌Gucci换帅，推迟开云集团对华伦天奴的全面收购等决定。

10月20日，时代财经就资金规划及战略调整等向开云集团发送采访函，截至发稿暂未回复。

新CEO上台，砍了美妆业务一刀

值得一提的是，就在前两年，开云集团将美妆业务视为重要增长动能。

2023年，开云集团宣布推出美妆业务部门。据媒体报道，当年，集团以约35亿欧元收购Creed品牌并持有100%股权，并发行了38亿欧元债券为该次收购提供资金支持。

为组建美妆团队，开云集团还聘请雅诗兰黛前高管Nathalie Berger-Duquene担任Creed品牌的CEO。彼时，开云集团管理层曾公开表示，“香水（业务）在更大范围扩大了奢侈品的知名度”。

如今，开云集团美妆业务战略发生明显转向。

要客研究院院长周婷分析指出：“开云集团出售美妆业务，只是一种套现模式和自救行为。开云集团关注核心品牌的战略方向从未变过。”她认为，开云集团可能从没想真正做美妆业务，开展美妆业务仅是为了如今可以将价格卖得更好。从实际结果来看，这一策略似乎也未达预期。

在9月9日的股东大会上，卢卡·德·梅奥曾表示，奢侈品行业正在发生变化：市场需求愈发严苛，也愈发难以预测。开云集团要想重回应有的行业地位，必须立即行动，“继续降低杠杆率、削减成本，必要时进行业务合理化调整、重组部分品牌，同时推进产品与业务的发展。”

他还透露，初期开云集团将重点聚焦于提升资本配置质量的关键举措，以实现切实的运营反弹。

救Gucci更重要

奢侈品行业日子不好过，开云集团业绩连年承压。

2022年至2024年财报显示，开云集团营收从203.51亿欧元降至171.94亿欧元，归属于集团净利润从36.14亿欧元降至11.33亿欧元。

2025年上半年，开云集团营收同比下降16%至75.87亿欧元，归属于集团净利润下降46%至4.74亿欧元。

2024年财报显示，Bottega Veneta成为集团少数逆势增长的品牌，2024年该品牌营收增长4%至17.13亿欧元，2025年上半年Bottega Veneta营收同比增长1%至8.46亿欧元。

而作为开云集团的主力品牌Gucci，2024年全年营收同比下降23%至76.50亿欧元。2025年上半年，Gucci营收同比下降26%至30.27亿欧元，成为拖累集团整体业绩的主要因素。

在2024年，开云集团的美妆业务虽为增长亮点，但当年营收3.23亿欧元，仅占集团总营收1.9%，难以对冲核心品牌下滑影响。

在主营业务表现不达预期的同时，开云集团的债务压力也被投资者关注。在2024年12月底，开云集团净债务额105.17亿欧元。截至2025年6月，开云集团净债务额约95.03亿欧元。

周婷对时代财经分析，开云美妆业务40亿欧元估值属高位，“出售美妆业务，可以让开云集团的资金压力得到一定缓解，也确实能让开云集中资金和资源，发力核心品牌与核心品类，对短期运营会有明显助力。但长期而言，美妆业务的剥离可能影响其多元化竞争力。”

尽管全球高端美妆市场增速放缓，但奢侈品巨头也纷纷下场抢食美妆蛋糕。今年3月，法国奢侈品牌Louis Vuitton（路易威登）宣布正式进军美妆领域，推出全新美妆品类La Beauté Louis Vuitton。LV管理层表示新美妆品类的开启，希望能进一步满足顾客需求。

周婷强调，开云集团的当务之急仍是重振Gucci等主营品牌的皮具、服饰等业务，“不能放弃Gucci，重振Gucci的顶级奢侈品牌形象，是开云翻盘的最可行路径。”她还指出，开云集团还需加强客户运营、深化数字化布局并加大产品创新力度。

“在开云集团最辉煌的时候，Gucci之所以成功，依靠的是产品创新，而消费者越来越容易喜新厌旧的当下，产品的创新速度也难以跟上消费者的喜好变化。但没有好产品，Gucci和开云集团其他品牌都很难再续辉煌。”周婷表示。

对于开云集团而言，如何在“轻装上阵”后重振核心品牌、平衡短期财务安全与长期战略布局，将是新任CEO卢卡・德・梅奥面临的核心挑战。