越秀服务发布中期业绩：手握48亿元现金，精准布局与优质服务成核心竞争力

林佳

2025-08-22 16:44:36

来源: 时代周报

巩固现金流护城河

依靠稳健的财务表现和清晰的战略布局，越秀服务交出了一份可圈可点的期中考卷。

8月21日，越秀服务（06626.HK）披露2025年中期业绩。在物业行业告别高增长、回归理性的大背景下，公司上半年实现营业收入19.62亿元，其中基础物业管理收入7.16亿元，同比增长19.2%，连续四年维持近20%的增速。账面现金及定期存款达47.91亿元，稳居行业现金第一梯队。

在行业回归理性的背景下，越秀服务没有走激进扩张路线，而是通过现金流护城河、城市与赛道的精准聚焦、客户满意度与增值服务的双轮驱动，逐步形成优质优价的差异化竞争力。

在8月21日召开的中期业绩会上，越秀服务董事会主席江国雄表示，当前市场环境对物管行业在服务品质和经营质量上均提出了更高要求，未来将不断提升基础服务能力、增加区域深耕耐力、挖掘增值赛道潜力、强化市场综合竞争力，在行业回归理性增长的共识下持续穿越市场周期。

巩固现金流护城河

近年来，物业管理行业告别了规模换估值的阶段，现金流与盈利能力成为新的考核标尺。对比部分同行陷入流动性紧张、分红收缩的现状，越秀服务的财务表现凸显韧性。

截至2025年上半年，越秀服务账面现金及定期存款47.91亿元，较2024年末再增8900万元，经营性现金流持续为正，稳居“现金第一梯队”。更重要的是，这一现金充裕并非依赖融资，而是源于主业稳定造血。基础物业管理收入同比增长19.2%，连续四年维持高增速，为公司提供了坚实支撑。

对资本市场而言，高派息率是一项罕见信号。越秀服务维持50%的派息率，将业绩增长直接转化为股东回报，显示出对未来现金流稳定性的信心。在行业普遍收紧股息分红的当下，这一动作释放了与众不同的底气。

业内人士认为，财务稳健不仅意味着安全，更意味着战略空间。充裕现金流为公司外拓并购预留了余地，也使其有能力在行业周期波动中逆势加码优质项目。

战略布局高能级城市与TOD赛道

在行业理性回调的阶段，规模增速普遍放缓，布局质量成为物业公司拉开差距的关键。

截至6月30日，越秀服务的在管面积中，91%集中在一、二线高能级城市。这些市场人口净流入稳定、经济活跃度高，业主支付能力强。相比依赖下沉市场的企业，这一布局为公司提供了更稳健的现金流基础。

母公司越秀地产的支撑也至关重要。2025年，越秀地产逆势跻身房企销售前十，持续向越秀服务输送高端项目和优质业主群体。这不仅在规模上稳定增长，更在质量上构筑了“优质优价”的资源池。

在外拓方面，越秀服务坚持“审慎而果断”。上半年，公司聚焦公建、TOD、商业办公等优质赛道，中标港航大厦、国家管网集团华南公司、广州民俗博物馆等项目。项目多为政府或国企客户，支付能力强、减值风险小，保障了扩张的确定性。

此外，凭借“盖上物业+盖下轨道+公共空间+产业服务”的四维管理体系，越秀服务在TOD业态中逐步形成壁垒。TOD项目人流量大、需求多样，不仅能带来稳定物业费收入，还拓展了增值服务空间，为公司未来的增长提供了新曲线。

满意度驱动与增值服务并行

行业竞争的归宿，是客户的认可。2025年物业费限价政策出台后，单纯依赖涨价驱动盈利的逻辑被打破，服务力成为核心竞争力。

越秀服务将客户满意度作为核心考核指标。第三方数据显示，公司已连续三年满意度超90分，远超行业均值。这不仅转化为稳定的收缴率和现金流，也为品牌积累了口碑。

在基础服务之外，公司依托高净值社区探索“会所化”运营模式：物业服务中心转型为家政、零售、教育、健身等多元化生活场景，增强业主的尊贵感与粘性。这使得增值服务逐步成长为第二增长曲线。

科技赋能则成为服务升级的另一张牌。公司通过“人机协同”模式引入集中清洗配送、机械化作业，降低成本、提升效率。自研EBA系统和RTU网关，实现设备运维自主可控，避免外部依赖，也在数据安全与智慧管理方面提升了竞争力。

展望未来，越秀服务将持续聚焦客户需求，加强客户研究与服务设计，迭代好服务标准，持续推行精益服务，焕新作业及管控模式，升级服务触点，稳步优化客户服务体验，筑牢高质量发展的根基。

此外，越秀服务将深化从住宅到广阔城市服务的边界拓展，深耕核心领域，不断丰富和完善战略蓝图。在物业管理回归服务本质的时代，紧抓机遇，以“优质优价”的高质量发展战略，继续为广大股东、客户及合作伙伴带来可持续的价值回报。