奥浦迈净利连年下滑，谋求澎立生物控制权！公司：一直寻找并购标的

CRO寒冬下，奥浦迈收购为哪般？

上市刚2年的奥浦迈（688293.SH）开始筹划资产重组。1月16日晚间，奥浦迈发布公告称，公司拟通过发行股份并支付现金的方式购买澎立生物医药技术（上海）股份有限公司（以下简称“澎立生物”、标的公司）的控制权并同时募集配套资金。

澎立生物曾寻求科创板IPO，但最终折戟，主要从事生物医药研发临床前研究CRO服务业务。2022年3月最后一轮外部融资后，公司投后估值达到32.2亿元，股东包括红杉、高瓴等，也有CRO企业泰格医药（300347.SZ）旗下私募投资平台。

奥浦迈主营业务涉及细胞培养基产品和CDMO服务，公司拥有抗体药物开发CDMO服务平台。CDMO、CRO同属于医药外包业务（CXO）。近几年来，CXO行业正遭遇资本寒冬，为何奥浦迈选择出手收购？

时代周报记者以投资者身份致电奥浦迈董秘办，相关人士表示，“收购主要出于业务协同性的考虑，后续相关具体交易细节我们会根据规则进行公告披露。另外，我们也关注到并购相关政策，公司很关心并购这个方向，一直在寻找标的。”

奥浦迈业绩表现不佳

奥浦迈是一家专门从事细胞培养产品与服务的高新技术企业，主营业务涉及细胞培养基产品和CDMO服务。2022年9月2日，奥浦迈登陆科创板，上市之前，奥浦迈业绩保持稳定增长，但上市次年奥浦迈业绩出现大幅下滑。

图片来源：东方财富

2022年，奥浦迈的营业收入为2.94亿元，归母净利润1.05亿元。而2023年，公司营业收入同比下降17.41%至2.43亿元，归母净利润降至5403.85万元。2024年前三季度，奥浦迈盈利能力再次下滑，当期归母净利润约为2723.48万元，同比下降36.93%。

具体来看，2022年、2023年CDMO服务收入分别为9083.53万元、7069.90万元，2024年前三季度同比下滑39.05%至3551.18万元。对此公司表示，2024年生物医药行业仍处在资本寒冬的影响之下，资金筹集难度加大，导致部分关键项目不得不暂停或取消，这对CDMO的收入造成了显著影响，与去年同期相比，收入水平出现了明显的下滑。 

时代周报记者注意到，奥浦迈IPO募集资金重点投向CDMO生产领域。招股书显示，公司拟募资5.03亿元，其中3.21亿元用于奥浦迈CDMO生物药商业化生产平台。实际募资总额16.44亿元，募资净额为15.11亿元。

2024年半年报显示，截至报告期末，公司募投项目之一“CDMO生物药商业化生产平台项目”试生产工作已进入尾声，即将迎来全面投入使用，目前公司能够为客户提供覆盖临床III期及商业化生产阶段。

二级市场来看，奥浦迈上市之后股价一路震荡下跌。东方财富显示，奥浦迈发行价80.20元/股，以前复权来看，2022年9月23日创下最高交易价97.47元/股，随后一路下泄，于2024年9月24日创下最低价24.5元/股，区间累计最高跌超70%。9.24行情开始，公司股价开始出现反弹，于12月4日涨到近期最高点48.67元/股后出现回调。

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1月16日收盘，奥浦迈报39.16元/股，总市值44.5亿元，流通市值30.3亿元。

澎立生物IPO未果

虽然奥浦迈谋求澎立生物控制权交易，双方尚未签署正式协议，对于标的业绩、交易价格、收购的原因以及影响等在内的具体交易方案尚不知晓，但仍可以从澎立生物IPO时期的相关资料窥见一二。

上交所官网显示，澎立生物科创板IPO于2023年3月27日获得受理，同年4月18日进入问询阶段。但经历一轮问询后，澎立生物决定主动撤回，公司IPO于2024年2月5日终止。

招股书显示，澎立生物主要从事生物医药研发临床前研究CRO服务业务。2019年至2021年，澎立生物营业收入分别为6780.55万元，1.11亿元、1.93亿元；同期净利润分别为697.14万元、1435.26万元、3660.18万元。

澎立生物备受资本青睐。2019年-2022年，澎立生物共经历6次股权转让、9次增资、1次股份制改造及1次注册资本币种变更，背后股东不乏红杉、高瓴等明星资本，还包括上市公司泰格医药的专业投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）。

图片来源：澎立生物招股书

时代周报记者注意到，上述投资人并未退出，根据奥普迈披露的公告显示，此次澎立生物的前十大股东及其持股数量、比例均与招股书披露的保持一致。

图片来源：奥浦迈公告

2022年3月最后一轮外部融资后，公司投后估值达到32.2亿元。时代周报记者注意到，招股书显示，奥浦迈选择的同行也是药明康德、康龙化成、昭衍新药、美迪西、睿智医药和冠科生物在内的CRO企业。而根据一轮问询回复函，截至2020年12月31日，奥浦迈的PE为31.48倍，远低于可比公司。

图片来源：澎立生物招股书

近年来，创新药经历资本寒冬，多家药企纷纷砍项目、砍管线、裁员，降低营运成本，而药企热衷研发需求而催生的CXO行业同样感受到了寒气，订单数量下滑，增长放缓，行业景气度降低。

多家CRO公司也陷入亏损，例如2023年睿智医药巨亏9.17亿元，同期美迪西归母净利润同比下滑109.82%至-3321万元，2024前三季度昭衍新药亏损7031万元。

东方财富数据显示，CRO板块（BK0899）指数自触及2021年10月、11月的高点后，随后几年开始震荡下行，到2024年2月指数下跌至最低953.77点。与此同时，多只成分股股价大幅下挫，市盈率也同步下降。截至1月17日，行业龙头药明康德动态市盈率为17倍，康龙化成动态市盈率23倍。

图片来源：东方财富

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