昔日“出海黑马”冰川网络去年预亏超2亿，股价却一度大涨！四季度或盈利？

张照

2025-01-16 23:14:07

来源: 时代周报

2024年第三季度以来，冰川网络对部分测试效果不佳或者研发进展不顺的项目进行精简甚至关停。

1月15日盘后，A股上市游企冰川网络（300533.SZ）披露了2024年年度业绩预告。

预告显示，2024年，冰川网络预计归母净利润为亏损2.4亿元至3.4亿元，同比下降187.83%至224.43%；预计扣非后归母净利润为亏损2.9亿元至4.1亿元，同比下降243.54%至302.94%，净利润由盈转亏。

对于业绩预亏，冰川网络表示，报告期内，公司对海外市场及新上线产品的投放力度显著增强，其中《Hero Clash》《Epic War》《Titan War》《Kingdom Go！》《逍遥情缘》《Merge Topia》等投放力度较大，公司销售费用增长，运营成本增加；随着公司海外市场流量费用大幅提升，海外投放回收周期相比国内发行产品回收周期更长，兼之公司《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》等受游戏生命周期延长的影响，收入确认周期延长。

然而，冰川网络股价似乎并未受此影响。1月16日，冰川网络股价大幅高开，盘中一度上涨15.16%，领涨游戏板块。截至1月16日收盘，冰川网络股价上涨4.88%至19.99元/股。

冰川网络董秘办相关人员对时代周报记者表示，虽然2024年业绩预亏，但与2024年前三季度比亏损有所减少，这也意味着，2024年第四季度业绩应该是盈利的。

图源：冰川网络官网

业绩亏损背后

2024年三季报显示，冰川网络去年前三季度营收约19.83亿元，同比减少6.19%；归母净利润约-4.67亿元，同比下降315.18%；扣非后归母净利润约-4.98亿元，同比下降400.48%，净利润已出现亏损。

彼时，冰川网络就表示，2024年前三季度公司《X-HERO》《超能世界》《Hero Clash》的预计玩家生命周期较2023年有所延长，分别从3个月、3个月、3个月延长至7个月、6个月、5个月。受此影响，公司期内确认的收入减少，部分收入将在后续确认。同时，公司加大海外投放力度，其中，《Hero Clash》《Epic War》《Titan War》《Merge Topia》《Kingdom Go！》等投放力度较大，公司销售费用增长，运营成本增加。

时代周报记者注意到，冰川网络2024年前三季度销售费用达到19.11亿元，同比增长36.23%，约占前三季度营收的96.39%，是冰川网络最大的成本支出。冰川网络表示，销售费用的增长主要是由于游戏信息服务费增加。

对于2024年第四季度公司销售费用是否有所缩减，冰川网络董秘办相关人员向时代周报记者表示，“（目前）没有具体的销售费用金额，不是很清楚”。

互联网产业分析师张书乐对时代周报记者表示，目前冰川网络主推的三款游戏《X-hero》《超能世界》《Hero Clash》均采用副玩法买量的策略。这种中重度游戏融入超休闲玩法买量的打法仍然受用，较传统买量方式有一定优势，但副玩法素材会快速失效，需要不断投入。

买量成本越来越高是游戏行业普遍现象。“一些中腰部游戏公司的产品在认可度不高的情况下，只有通过买量来广种薄收拉用户，尤其是一些质量相对一般的游戏，在通过买量完成上线用户数量热启动后，往往为了保证用户流失速度和增长速度的平衡，只能继续买量来维系。由于买量成本不断提高，这类中腰部游戏公司如果在买量和收益上失衡，就会出现亏损。”张书乐补充道。

多款游戏推广营销费用大于收入

另据2024年半年报，冰川网络五个主要游戏收入分别为3.88亿元、2.25亿元、1.52亿元、7926.11万元、5490.98万元，收入占游戏业务收入的比分别为32.21%、18.69%、12.56%、6.57%、4.55%；其推广营销费用分别为1.72亿元、4.75亿元、1.24亿元、1.42亿元、7569.39万元，占游戏推广营销费用总额的比分别为12.79%、35.36%、9.26%、10.57%、5.63%。

图源：冰川网络2024年半年报

其中，游戏一应为冰川网络的拳头产品《超能世界》（国新出审[2021]811号），其与游戏三的收入均大于推广营销费用。

另据2024年半年报披露，《Hero Clash》《Epic War》《Titan War》《Merge Topia》《Kingdom Go！》去年上半年互联网流量信息服务费分别约为4.75亿元、1.42亿元、1.42亿元、7569.39万元、7444.45万元。

图源：冰川网络2024年半年报

由此可以看出，《Hero Clash》《Titan War》《Merge Topia》已进入冰川网络去年上半年五个主要游戏行列，但其推广营销费用均大于收入。

这其中，《Hero Clash》是冰川网络游戏《超能世界》海外版的放置卡牌手游先后于2022年11月、2023年3月在亚太、欧美、中国港台、日韩等地区上线；截至2024年半年报期末，注册账户已超过2570万个。

据 AppGrowing国际版数据监测，《Hero Clash》2024年在美国、日本、韩国等31个地区投放的广告总数达到29745组，其中整个广告投放力度大多集中在2024年上半年。

从投放趋势可以看出，《Hero Clash》自2024年1月起开始逐渐加大买量投放，且单日投放素材数呈现爬坡的上升趋势，并在5月开启大规模买量，单天广告总数一度高达1872组，随后在6月逐步减少买量投放。

图源：AppGrowing 国际版

冰川网络坦言，随着公司海外市场流量费用大幅提升，公司预期海外投放回收周期相比国内发行产品更长。以目前游戏回收数据情况来看，海外产品利润率同比下降，公司游戏产品未来盈利能力整体呈下降趋势。

冰川网络在财报中表示，2024年第三季度以来，公司对现有项目进行了全面梳理，推行降本增效措施，结合产品前期投放回收情况以及运营表现，降低预期回收较弱的项目的投放力度，对部分测试效果不佳或者研发进展不顺的项目进行精简甚至关停，厉行变革，实现轻装上阵。

冰川网络董秘办相关人员告诉时代周报记者，“肯定是有部分（游戏）会被关掉，或许那些游戏还没有上线就已经被砍掉，但不清楚具体的游戏名字。”