保险系公募再迎变局 太平基金股权又变更？

时代周报记者 宁鹏

保险系基金公司版图正在重构。继人保资产、泰康资产在2020年年末申请公募牌照之后，证监会官网信息显示，太平基金近期提交了变更5%以上股权的申请。

太平资产再增持？

时隔一年之后，太平基金或再迎股权变更。

2020年1月22日晚，中原证券（601375.SH）公告称，已于当日收到4000万元股权款项，正式脱离了与太平基金的关系；受让方太平资产对太平基金的持股比例增至91.5%。

与其他保险公司进入公募基金的路径不同，太平资产选择了通过收购。2016年7月26日，证监会核准中原证券将其持有的中原英石基金34%的股权，安石投资持有的32%的股权共同转让给太平资产。这也意味着，中国太平保险集团成为了中原英石基金的实际控制人，随后，中原英石基金更名为太平基金。这也是我国保险业首次通过并购方式绝对控股的一家公募基金公司。

中原英石自其筹备开始便一波三折，其间几度变换股东，成立之后，公募业务亦发展缓慢，在太平资产介入前，管理规模共计994万元，在110多家基金公司中位列倒数第一。

超小的管理规模曾经引来吐槽。不过，也有知情人士告诉时代周报记者，事情都有两面性，从收购的角度来看，业务发展缓慢反而为该公司带来了两个好处，首先是交易对价不高，其次是成立后无功无过，作为“壳”反而干净，更受收购方喜欢。

从交易对价上说，太平资产入主的价格极为便宜。这次股权变更的最终方案是，太平资产出资1.32亿元，收购中原证券持有的34%股权以及安石投资持有的32%股权。此外，太平基金的注册资本由2亿元人民币增加至2.27亿元，增资额为2700万元，由太平资产全额认购。

交易完成后，太平资产持股比例为70.04%，中原证券与安石投资各持股14.98%。

次年，太平资产在太平基金的存在感进一步增强。2017年7月，太平资产增资太平基金，将其注册资本由2.27亿元增至4亿元，太平资产所占比例随之上升至83%，中原证券与安石投资的持股均降至8.5%。两年之后，太平资产又向中原证券收购了后者剩余持有的8.5%的股权。

而对于此次提交申请的股权变更事项，业界猜测，很可能为安石投资效仿中原证券，最终退出太平基金。

“目前很多公募基金公司的股权变更是为股权激励或者员工持股计划做准备。不过，保险系基金公司的做法可能会有所不同，更可能是大股东进一步增持，甚至将其变为全资子公司。”2月27日，沪上某资深业内人士告诉时代周报记者。

保险系公募谋变

保险公司在公募行业的探索，始于2011年。彼时，中国平安旗下信托公司与新加坡大华资产管理公司出资3亿元成立了平安大华基金，平安也成为业内首家获得公募基金业务的保险集团。

与太平基金类似，平安大华通过多次增资，稀释了外资股权，并于2018年11月更名为“平安基金”。中国平安进军公募以后，其他保险公司紧跟入局。2013年11月，中国人寿旗下资产管理公司联合澳大利亚安保资本共同出资5.88亿元成立国寿安保基金，其中国寿资管出资5亿元，持股比例达85.03%。

到了2015年，新基金法实施，基金牌照的门槛放低，这一年有5家保险公司先后获得了公募入场券。不过，在资管旗下设立公募基金事业部的方式，在2020年年末有所改变。人保资产、泰康资产先后放弃事业部方式，重新提交了公募基金资格申请。

险资是国内主流机构投资者之一。事实上，有了太平资产加持，太平基金的发展已显现出进入快车道。其股权变更并易名后，发行的首只基金太平日日金货币市场基金，首募规模即达到119亿元，一扫之前颓势。

而从规模上看，该公司也已经从太平资产接手时的行业末位，成长为一家中游的基金公司。东方财富Choice数据显示，截至2020年年末，太平基金旗下公募产品规模为381亿元，行业排名为78位；非货非理财规模为307亿元，行业排名77位。不过，时代周报记者亦发现，该公司的管理规模集中在固定收益领域，权益类产品仍乏善可陈。

同时，与发展势头较猛的其他保险系基金公司相比，太平基金也有原地踏步的意味。截至2020年年末，平安基金总规模已达到3805亿元，其中非货非理财规模为1648亿元，有向行业头部迈进的趋势；国寿安保基金2020年年末的规模为2269亿元，非货非理财规模1434亿元。