ESG舆情|传音控股出海陷专利激战，“非洲传奇”能否再现？

比克

2024-07-22 19:55:56

来源: 时代周报

传音控股ESG舆情

来源|时代投研

作者|比克

编辑|郑少娜

近期，“非洲手机之王”传音控股(688036.SH)进入多事之秋。

7月16日，传音控股发布公告称，基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司股票长期投资价值的认可，公司高管拟以金额不超过1400万元增持公司股份。

自今年4月高点以来，如图表1所示，传音控股股价接连下跌，期间跌幅最大近40%。自7月16日发布增持公告后，上周该公司连续4个交易日股价上涨。7月22日收跌3.63%，报79.58元/股，总市值为898.61亿元。

除股价大跌外，传音控股还陷入知识产权纠纷旋涡。7月12日，高通(QCOM.US)于印度起诉传音控股侵犯其专利。与此同时，飞利浦(PHG.US)、诺基亚(NOK.US)也先后在知识产权方面对传音控股施压。

一波未平一波又起，“非洲手机之王”的这场内忧外患从何而起？

出海是中国手机品牌实现高质量发展的重要途径。据年报，2021—2023年，传音控股来自国外的收入占比均在98%以上，多年来该公司在非洲市场的占有率一直排名第一，“非洲手机之王”的称号也由此而来。

不过，传音控股在非洲市场的占有率已由2019年的52.5%降至2023年的40%，增长似乎见顶。除保持在非洲的竞争优势外，该公司将更多目光投向新兴市场——印度。

在国际品牌的同台竞技之下，传音控股的非洲传奇是否还能继续上演？时代投研将从ESG角度一一展开分析。

陷入多起知识产权诉讼，“外敌”来势汹汹

据年报，2023年传音控股在印度智能机市场占有率为8.2%，排名第六。据市场调查机构Counterpoint Research报告，2023年，手机品牌三星在印度手机市场占有率排名第一，其次是VIVO、小米、苹果和一加。

不过，今年以来，传音控股在印度市场却陷入了知识产权纠纷的旋涡。

7月12日，高通发表声明称其于印度起诉传音控股侵犯其四项非标准基本专利。除高通外，据英国《金融时报》当地时间7月12日报道，飞利浦也在印度对传音控股提起知识产权诉讼。与此同时，诺基亚也对该公司施压，要求其支付专利费用。

针对被高通起诉侵犯专利一事，传音控股向时代投研表示，部分专利权人在非洲、南亚等新兴市场国家诉求过高的许可费，其认为此举未完全遵循公平、合理和非歧视原则。

不过，传音控股也表示，在手机行业，知识产权诉讼频发，传音控股将继续与第三方展开专利谈判。

从ESG层面分析，知识产权诉讼的争议事件主要涉及治理（G）维度的商业道德、公司内控水平等关键绩效指标。

2024年2月，如图表2所示，MSCI（明晟）将传音控股的ESG评级由“落后水平”的B级提升至“一般水平”的BB级。

不过，MSCI对三星电子(05930.KS)、苹果(AAPL.US)、小米集团(01810.HK)的ESG评级分别为“领先水平”的AA级、“一般水平”的BBB级、BB级。与该三家公司相比，传音控股的ESG评级均不具备优势。

减持10亿元而拟增持1400万元

今年4月18日，传音控股股价涨至2022年以来高点，当日收盘价为121.10元/股，总市值为1391.65亿元。之后该公司股价一路下行，7月15日跌至最低点71.00元/股，期间跌幅近40%，总市值缩水约540亿元。

股价下跌之际，传音控股无奈出手救市。7月16日，传音控股发布公告称，董事及副总经理张祺、董事及副总经理杨宏、财务负责人肖永辉、董事会秘书曾春拟增持公司股份，合计增持金额不低于1080万元且不超过1400万元。

但值得注意的是，如图表3所示，今年5月24日，在传音控股股价下滑之时，该公司发布公告称，控股股东传音投资（深圳市传音投资有限公司）以125.55元/股的价格询价转让传音控股股票806.57万股，合计减持金额达10.13亿元。

事实上，据公告，传音控股部分董事、监事及高级管理人员通过传音投资间接持有该公司股份。企查查显示，目前，传音控股董事长、总经理竺兆江在传音投资的持股比例为20.68%，董事严孟持股7.36%，副总经理张祺持股5.29%。也就是说，此番超10亿元的减持操作，受益者包含传音控股的董监高们。

大额减持不到两个月便发布增持公告，且增持金额不超过减持金额1.38%，传音控股究竟拿出多少诚意来救市？

对此，时代投研向传音控股进一步询问，对方仅回复称，部分公司董事及高管基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司股票长期投资价值的认可，拟增持公司股份。而关于减持的原因、增持金额与减持金额的差异等问题，该公司未进行明确解释。

不过，传音控股董事、高管在公司股价大幅下滑的同时减持套现超10亿元，或对市场信心造成了进一步打击。从ESG层面分析，此举在社会（S）维度对传音控股中小投资者的利益恐会造成损害，进而损害该公司的社会声誉。

免责声明：本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商学院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。