澜沧古茶短期业绩承压，长期仍有亮点，静待筑底向上

文通

2025-03-11 14:05:45

来源: 时代商学院

澜沧古茶探索中国茶品牌发展路径。

3月10日，澜沧古茶（HK6911）披露2024年度业绩预告（下称“公告”），预期2024年集团收入3.6亿元（人民币，下同）至3.7亿元，同步下降约30%-32%；本公司拥有人应占亏损约0.97亿元至1.2亿元，含根据企业会计准则及会计政策增加有关资产及信用的减值拨备及递延所得税资产不予确认（如落实）等有关事项预计对本集团业绩影响约为人民币0.47亿元至0.67亿元；如剔除前述影响，预计亏损约0.5亿元至0.53亿元。

受宏观环境与国内市场需求变化影响，2024年我国消费企业普遍承压。为应对外部环境带来的挑战，澜沧古茶等消费企业在保持业务稳定的同时，通过推进经营管理、开拓新渠道等多措并举，以获得更为广阔的发展空间。

行业承压，业绩阵痛

由于消费市场疲软及复苏缓慢，公开数据显示，截至目前，近400家A股及港股消费上市公司披露了2024年业绩预告，约半数消费上市企业出现不同程度业绩下滑，如奈雪的茶、呷哺呷哺、百果园、燕之屋、中国圣牧和蒙牛等相继披露盈利预警，澜沧古茶也是其中一员。

澜沧古茶解释，其业绩数据变动的原因主要有二：一是收入下降，有关费用及支出未获适时调整及优化。报告期内，公司线下渠道受市场环境影响及线上电商和直播带货冲击较大，为平衡线上线下的综合发展，2024年，公司线上推广及服务费用同比增长超50%，向线上渠道投入大量资源，但由于缺乏对在线和线下产品的分类规划及价格管控，在线渠道未获得大幅销售增长的同时亦进一步冲击了线下门店的经营。此外，公司在品牌营销等销售活动上仍维持较大投入，导致相关费用增长。二是结合报告期的财务表现及有关市场环境，秉持谨慎性原则，公司根据企业会计准则及会计政策增加了有关资产及信用的减值拨备，且考虑不对附属公司亏损确认递延所得税资产；前述有关事项预计对公司业绩影响约为人民币0.47亿元至0.67亿元。如果剔除前述影响事项，公司预计亏损约0.5亿元至0.53亿元。

公告指出，有关减值拨备及递延所得税资产不予以确认均为非现金流性质的会计项目，不代表直接的现金流出，有关减值拨备及递延所得税资产的财务处理将结合集团的实际状况，在有关会计准则及会计政策的指导下进行确认。

保持稳定，积极探新

为应对外部环境带来的挑战，澜沧古茶在保持业务经营及管理架构稳定的同时，也积极探索新的布局。

品牌经营方面，根据澜沧古茶微信公众号，2025年“回家之旅”活动已经开始进行宣传。该活动为澜沧古茶最大的品牌营销活动之一，邀请全国茶友到景迈山探访茶山，有利于公司品牌知名度提升及促进产品销售。澜沧古茶核心古树毛茶原材料来源地之一景迈山，于2023年9月成功申请获批为世界遗产。藉着多年对景迈山的深耕，公司获评为申报世界文化遗产工作优秀集体，公司董事长杜春峄女士获评为特别贡献个人，这对澜沧古茶未来的持续发展具有重要意义。

景迈山申遗让全球对中国茶行业的关注度持续提升。公司作为中国茶品牌代表，也参与到多项重要宣传活动中，例如作为景迈山申遗中国代表团唯一茶企代表参与2023年联合国教科文组织第45届世界遗产大会及相关活动；2025年1月，公司在向共建“一带一路”国家主题推介活动中获得“中国品牌世界共享”重点推介品牌称号，对公司品牌全球化宣传有重要利好。2025年3月，澜沧古茶携景迈山古树熟茶系列产品“0085”，登上央视直播电商平台，也有利于持续扩大品牌在全国范围的知名度及美誉度。

管理方面，王娟因个人身体原因辞任公司总经理职务，担任公司非执行董事；公司董事长杜春峄代行总经理职务。据澜沧古茶此前公告，杜春峄是公司创始人，拥有超过57年茶行业从业和丰富的管理经验，公司董事会认为，这个临时安排是公司聘任新任总经理前的恰当安排。除上述调整外，澜沧古茶董事会及管理层架构仍然保持稳定，公司日常经营管理平稳。

业务方面，澜沧古茶于2024年挖掘了新的亮点。其在公告中指出，2024年，集团充分利用品牌优势和供应链能力，在KA渠道实现销售收入同比增长超150%，实现持续增长，且在原料茶业务实现了重大突破。根据公开资料，澜沧古茶KA渠道包括大型连锁会员制超市及平台营运网店，该渠道业务的持续发展，体现了澜沧古茶品牌竞争力及完善供应链的优势，同时也利于为公司提供稳定的销售业务及现金流。此外，随着健康消费崛起，消费者对健康的现制茶及即饮茶消费需求急升，原叶茶业务位于前者供应链上游，澜沧古茶的布局有望助其打开更广阔的市场空间。

2024年，澜沧古茶入选中国茶叶流通协会“2024年度茶业重点（原百强）企业”榜单；在2024中国茶企业品牌价值调查结果中入选“2024中国茶企业品牌价值TOP10”；品牌影响力足够“能打”。加之预期澜沧古茶会积极寻找具备消费品企业运营经验丰富的总经理人选，带领公司持续转型。分析人士指出，澜沧古茶作为老字号茶企，兼具悠久品牌历史和现代化全产业链优势，长期前景较为乐观，若能顶住短期压力，坚韧向上发展，待市场需求进一步修复之后有望再创佳绩。