四险企跌停，保险股大涨后“深蹲”？行情结束还是暂时回调

何秀兰

2024-10-10 07:00:04

来源: 时代财经

保险股业绩反转了吗？

文｜记者何秀兰

在连续多日大涨之后，A股10月9日迎来了首次显著的调整，这不仅为近期的火热行情按下了暂停键，也引发了市场对于未来走势的广泛讨论。

当天，上证指数下跌6.62%，报3258.86点；深证成指下跌8.15%，报10557.81点；创业板指下跌10.69%，报2280.1点。保险、银行、新能源、白酒等前期领涨板块纷纷出现深度回调。

其中，保险板块单日跌幅高达8.98%，中国人寿、中国太保、中国人保、天茂集团等四家险企更是集体跌停，中国平安距离跌停也仅一步之遥，全天跌幅达到9.77%。新华保险则回调幅度相对较小，全天下跌4.03%。

港股中，中国人寿、中国太保、中国人保、中国平安、新华保险近两个交易日连续出现不同程度的下调，当天收盘，中国平安跌幅明显，下跌4.18%，但保险股整体跌幅较上一个交易日明显收窄。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙向时代周报记者表示，10月9日市场调整三大原因：首先是对前期过快上涨的自然修正，在过去一周多的交易日，上证指数从最低的2689.7点上涨到最高的3674.4点，获利了结的压力导致市场出现大幅调整。其次，前一交易日港股、中概股以及新加坡富时A50指数均出现大幅下跌，影响了次日A股市场的表现。此外，任何一轮行情的启动都不可能只是急速上涨，而应该有一定的上涨节奏，急剧上涨必然会带来调整，以完成市场的自我修正。

保险股集体下跌

截至10月9日收盘，中国人寿、中国人保、中国太保及天茂集团均出现跌停，分别报收于43.56元、7.29元、36.68元和3.67元。相比之下，新华保险表现较为抗跌，仅下跌4.03%，报49元。

消息面上，10月8日晚间，新华保险发布了业绩预增公告，资本市场回暖带动其业绩的上涨。经新华保险初步测算，公司2024年前三季度实现归母净利润预计为186.07亿元至205.15亿元，同比增长95%至115%。

新华保险公告称，前三季度公司适度加大了对权益类资产的投资，提升了权益类资产的配置比例；同时加强保险负债端的品质管理、优化业务结构。近期资本市场回暖上涨，使得公司2024年前三季度投资收益同比实现大幅增长，实现了2024年前三季度净利润同比较大增长。

新华保险半年报显示，截至2024年6月30日，公司股票投资金额近1443亿元，占比投资资产10.0%，较去年末增加了近400亿元，增幅35.9%。

保险资金以其成本刚性而著称，始终保持着审慎稳健的投资策略。截至2024年8月末，行业保险资金运用余额达到31.8万亿元，同比增长10.4%。其中，固定收益类资产配置超过21万亿元，权益类资产配置超过6万亿元。

申万宏源最新研报预测，在低基数和权益市场高景气度的双重利好下，上市险企三季报将表现亮眼。资产端，利好政策“组合拳”显著提振权益市场，预计上市险企三季报业绩表现亮眼；负债端，存款利率下调预期下，储蓄型产品相对优势凸显，有望带动需求提振，预计后“报行合一”时代银保渠道新单表现有望边际改善。

保险股行情能否持续？

在国庆节前，监管层的积极发声为市场注入了一剂强心针，保险股随之迎来了一波显著的上涨行情。自9月24日至10月8日，中国平安、中国人寿和新华保险等保险巨头在短短6个交易日内分别实现了32.75%、31.52%和41.52%的涨幅。然而，保险股的回调引发了市场对于保险板块上涨行情是否已经结束的疑问。

“任何一轮行情的启动都不可能是急涨的，而应该有一定的上涨节奏。急剧的上涨必然会带来调整。”杨德龙向时代周报记者称，从推动这轮牛市行情的因素来看，多项重磅政策的推出，以及后续还会不断推出的一系列增量政策，都增强了市场信心。因此，在完成第一波调整之后，市场有望迎来第二波上涨机会。这轮行情背后的逻辑并未改变。

某券商分银金融分析师向时代周报记者表示，从市场运行规律来看，任何一轮行情的启动都不可能一蹴而就，更不可能始终保持高速上涨的态势。市场的上涨需要有一个合理的节奏和逻辑支撑，而急剧的上涨往往会透支未来的上涨空间，为后续的调整埋下伏笔。因此，此次保险股的回调，也是市场内在调整机制的一种体现。

不过，中金公司则在其研报中建议投资者谨慎追高保险板块个股，提防快速上涨后的潜在回调风险，同时建议关注后续各项政策落地情况，静待确定性更高的布局机会。

中金公司研报进一步指出，近期保险板块快速上涨逻辑过于依赖资产端的股票收益，这一逻辑有一定道理，但需要注意的是，股票投资收益在不同年份之间波动较大，不可简单用今年3季度以来的股票投资收益推演后续长期盈利表现，当前市场对于保险公司股票投资收益预期已经较高，短期再超预期空间可能较为有限。